关于电力需求建模与实证分析的探究.doc

关于电力需求建模与实证分析的研究 1、相关定义 1.1、解释变量定义 解释变量是在参考了已有商业信用研究的基础上,分为需求方的解释变量和供给方的 解释变量。其中,总资产利润率、资产负债率、流动比率、企业规模、企业交易规模、短 期借款比率是商业信用需求方和供给方所共有的解释变量。除此之外,收入利润率、企业 存续年限、机构投资者数量是需求方所特有的解释变量;而营业收入增长率、企业交易规 24 中国地质大学(北京)硕士学位论文 模则是供给方所独有的解释变量。 根据解释变量的特征,分为公司治理变量和企业财务变量。其中,公司治理变量包括 企业规模(SIZE)、国有股比例(STATE)、机构投资者数量(FII);企业财务变量则分为 偿债能力变量、盈利能力变量和营运能力变量。企业偿债能力变量包括资产负债率(DEBT)、 流动比率(CR)、短期借款比率(STL);企业盈利能力变量包括总资产利润率(TAR)、收入 利润率(PROFIT)、营业收入增长率(GROWTH);企业营运能力变量包括企业存续年限(AGE)、 企业交易规模(INV)。 具体的变量定义和被解释变量与解释变量之间的预期相关性见表 4-1。 表 4-1 变量一览表 变量性质 变量名称 变量符号 变量定义预期 相关性 应应 应付账款比率 AP(企业当年年末应付账款、应付票据和预收账款 之和)/当年年末总资产付收 被解释账账 变量款款 应收账款比率 AR(企业当年年末应收账款、应收票据和预付账款 之和)/当年年末总资产比比 率率 企业规模 SIZE log(企业当年年末总资产) - - 国有股比例 STATE 国有股总数/总股数 + 机构投资者数量 FII 前十大股东中机构投资者的数量 - 资产负债率 DEBT 总负债/总资产 + + 流动比率 CR 流动资产/流动负债 - - 短期借款比率 STL 企业当年年末的短期借款/当年年末总资产 - - 解释变量总资产利润率 TAR 企业当年净利润/当年年末总资产 + - 收入利润率 PROFIT企业当年主营业务利润(营业利润、年末息税前 利润)/当年主营业务收入- 营业收入增长率 GROWTH(当年主营业务收入-上年主营业务收入)/上年 主营业务收入+ 企业存续年限 AGElog(企业成立时间+1),其中企业 成立时间为 企业成立日至 2012 年 5 月之间的是跨度+ 企业交易规模 INV企业当年年末存货净额/年末总资产- 1.2、商业健康保险需求的概念 经济学上对需求的定义是”消费者在一定时期内在各种可能的价格水平愿 意而且能够购买的该商品的数量”。1这里的需求指的是微观个人需求。所谓商 业健康保险的需求是指在一定时期内购买者愿意并且有能力购买的商业健康保 险产品的数量。换而言之,形成对商业健康保险市场上商品的需求必须满足两 个方面的要求: 一是购买者的购买意愿; 二是购买者的实际购买能力,二者缺 一不可。其表现形式有物质方面经济损失的补偿和精神方面转嫁风险的心理安 全。 美国心理学家马斯洛在《人类动机理论》一书中提出了需求层次理论。他 将人类的需求按等级从最基本到最高级划分为五个层次,分别是生理需求、安 全需求、爱与所属需求、受尊重需求和自我实现的需求。只有当某一层次的需 求得到满足后,才会出现更高层次的需求。 根据马斯洛的需求层次理论,商业健康保险需求可以分为三个层次:合同 履行层次、价值提升层次和人性化服务层次。其中,合同履行层次是商业健康 保险需求的最基本要求,也就是客户签订保险合同后发生事故按要求赔偿的权 利。这一层次需求即是需求层次理论中的生理需求和安全需求。当客户在最基 本的合同履行层次得到满足后,健康保险的需求逐渐扩展到服务过程、细节和 标准等方面,即价值提升层次,这是需求层次理论中的受尊重需求。在这一层 次,客户需要得到全面的服务。人性化层次服务是健康保险需求的最高层次, 这是需求层次理论中的自我实现需求。在这一层次,客户要求有差异化、人性 化的全方位服务。 18 1.3、不同定义下的强健性检验 1.不同的资本结构的定义。本文上述模型采用的资本结构的定义是流动负债 和长期负债的账面价值与总资产账面价值之比。为了检验不同的资本结构的定义是 否会明显改变原有结论,本文选用负债权益比、平均的资产负债率等指标替代衡量 电力上市公司的资本结构,并对其重新进行回归,回归结果与上述模型相同,具体 数据如下: 表 4-11 不同资产结构定义下的回归 负债权益比 平均的资产负债率 常数项 0.901 (0.231) 0.935 (0.018) 资本结构 0.251 (0.236) 0.412 (0.001) 净资产收益率 0.001 (0.708) 0.043 (0.105) 现金流量比率 0.237 (0.0768) 0.