创业板,看准时机再出手.PDFVIP

创业板研究 震荡下行 创业板，看准时机再出手 2009 年 12 月 15 日 ——创业板 2010 年度投资策略 中小板100指数 上证综合指数 深证成份指数 沪深300 大证创业板综指 投资要点： 20.00% 回顾创业板上市以来交易情况，行情火爆令人担忧 创业板市场自上市 15.00% 以来呈现出“高股价、高市盈率、高波动性”的三高特征，以吉峰农机 10.00% 为代表的由游资主导的行情致使创业板市场积累了巨大风险。监管层通 5.00% 过限制涉嫌操纵吉峰农机股价账户等行政手段，有效的打击了创业板市 0.00% -5.00% 场投机气氛，使创业板整体走向“价值回归”之路。 0 3 5 9 1 3 7 9 3 5 7 1 3 7 9 1 3 - - - 1 1 1 1 2 2 2 - - - - 1 - 1 1 1 - - - - - - - 2 2 2 2 - 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 1 - - - 1 1 1 1 1 1 1 - - - - 1 - 9 9 9 - - - - - - - 9 9 9 9 - 9 0 0 0 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 9 -10.00% 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 “国退民进+调结构”使得创业板市场长期向好 国务院出台的《关于 2 2 2 2 2 2 2 2 2 -15.00% 进一步促进中小企业发展的若干意见》，旨在通过最大程度上挖掘中小 -20.00% 企业的潜力达到产业结构升级和经济增长模式的转型。我们认为，后续 市场数据：2009 年 12 月 11 日 将会有更多的倾向中小企业的政策利好出台，而创业板公司作为“创新 急先锋”将有望分享超额政策红利。 沪深300 指数：3575.02 价格显著高于价值将促使创业板市场短期震荡下行 市盈率高企使得 大证创业板综指：1166.13 创业板整体下行压力凸显，而扩容压力以及监管力度的加大将会使下行 研 究 员：张宏斌 压力变为下行动力。此外，目前中小板指数市盈率较沪深 300 溢价水 电 话：（0351 ）4131415 平已经处于历史高位，市场投资风格面临由“八”到“二”的转变，创 E mail： zhanghb@ 业板整体与沪深 300 的“跷跷板”效应也将带动创业板向下修正。笔 地 址：山西·太原·青年路8号 者认为，未来一年内创业板将可能面临 30%-50%的下跌。 邮 编：030001 待到价值回归后再找寻投资机会