2016货币（主编马骁-红旗出版社）利率市场化的内涵.docVIP

三、利率体系及其结构 利率体系是指一个经济运行机体中存在的各种利息率由各种内在因素联结成的有机体，主要包括利率结构、各种利率间的传导机制和利率监管体系。 利率体系结构主要有中央银行利率、商业银行利率和市场利率。 各种利率之间的传导机制： 中央银行再贴现率→商业银行可贷资金→存贷款利率 中央银行买卖证券→市场资金供求→商业银行利率市场利率 中央银行货币政策→中介目标（利率）→监测调节。 四、利率管理体制 利率管理体制是指一国政府管理利息率的政策、方法和制度的总称。一般分为直接管理体制和间接管理体制。 利率管理体制取决于一国的经济体制、金融体制、宏观经济调控能力和金融监管水平。 长期以来，我国对利率实行直接管理体制，不适合当前经济发展形势。 我国利率市场化问题专题 一、利率市场化的内涵 1、定义： 利率市场化是指中央银行只控制基准利率，金融资产的交易利率由金融市场的资金供求关系决定，形成了多样化的利率体系和市场竞争利率机制。简言之，利率市场化是指由金融市场资金供求关系来决定利率水平和结构的机制。 是相对于利率管制而言的。 只是放弃了直接管制，间接管制仍然存在。 是逐步放松利率管制的动态过程。 2、内涵： ①金融交易主体享有利率决定权，利率水平的高低由市场的资金供求关系决定 ②利率的数量结构、期限结构、风险结构应该由市场自发选择； ③同业拆借利率和短期国债利率应成为市场利率的基本指针 ④政府和中央银行享有间接影响金融资产利率的权力。 二、利率市场化的客观必要性 1、利率市场化是引导货币资金合理流动、实现社会资源优化配置的重要条件。 2、利率市场化是不完善间接调控体系的重要条件，有利于中央银行宏观调控。 3、利率市场化有利于推进资金商品化和融资市场化。 4、利率市场化有利于推进金融体制和信贷资金经营方式的转变。 我国目前存在的问题也要求利率市场化 ◆利率市场化改革滞后于金融市场发展。 ◆利率市场化调整的杠杆功能发挥有限。 ◆利率水平调整的主动性不够。 ◆利率市场化的传导机制不够通畅。 三、实现利率市场化需要的条件 1、工商企业必须是自主经营、自负盈亏、自我发展的经济法人 2、有完善发达的金融市场 3、商业银行与其他金融机构实现企业化经营 4、间接宏观调控体系健全完善，调控灵活 5、中央银行有较强的独立性，监管充分有效 四、我国利率市场化改革的目标 建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率的机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。 五、利率市场化的内容 1、金融交易主体享有利率决定权 2、利率结构、期限结构和风险结构由市场选择 3、同业拆借利率和短期国债利率是市场的基准利率 4、中央银行通过间接手段影响金融资产利率 六、我国利率市场化的思路 中国人民银行提出了我国利率市场化改革的次序，那就是：先外币，后本币；先农村，后城镇；先贷款，后存款；先长期，后短期，先大额，后小额。 七、 利率市场化进程 1、1993年明确提出利率市场化 2、1995年提出改革基本思路 3、96.6.1放开同业拆借市场利率 4、97.6 放开债券市场利率 5、98.3 放开贴现和转贴现利率 6、98.10各商业银行、城市信用社对小型企业贷款利率最高上浮幅度由10％扩大为20％，最低下浮幅度10％不变；农村信用社贷款利率最高上浮幅度由40％扩大为50％。 7、1999年4月1日起，各金融机构（不含农村信用社）县以下（不含县城）营业机构贷款利率最高上浮幅度扩大到30％。 8、1999年9月1日起，各商业银行、城市信用社对中小型企业贷款利率最高上浮幅度扩大为30％。 9、1999年10月，中国人民银行发布《关于对保险公司试办协议存款的通知》，对5000万元以上、3年以上定期存款利率，实行保险公司与商业银行双方协议确定的原则。 外币利率改革????●1993年，广东、福建、海南省和上海市的外币贷款最高可上浮20％，美元存款最高上浮10％，港币存款上浮10％，其中广东、海南港币存款最高可上浮20％。在此基础上，各种外币个人存款折合2万美元，单位存款折合50万美元以上的较大数额定期存款利率可在同档次利率基础上加0．5个百分点。????●2000年9月21日起，300万美元（或等值的其它外币）以上的外币存款利率由金融机构与客户协商确定。300万美元（或等值的其它外币）以下的小额存款利率水平由中国银行业协会统一制定。外币贷款利率全部放开。? 1.利率水平升高蕴藏的风险 主要体现为两方面:一是筹资成本增加，导致投资规模减少。一方面表现为企业筹资成本增加, 将降低其投资积极性,减少投资规模。另一方面表现为政府发行国债的成本增加，将增加财政的负担，导致政府基础设施投资资金的减少。二是超高利率吸引外汇过度流入,引起通货膨