数量化投资的解读及其本土化.PDFVIP

2009/11/17 金融工程 数量化投资 数量化投资的解读及其本土化 ——量化基金专题研究之一 相关研究 数量化基金在上世纪 70 年代诞生，到目前数量化基金已经处于比较大的一 个市场份额。特别是最近 30 年来，随着计算机处理能力的提高，我们看到 越来越多的物理学家和数学家被华尔街雇佣，基金经理也开始依靠电脑技 术来分析、评估、筛选股票。目前最大的数量化基金管理公司主要包括巴 克莱全球投资 BGI、美国先锋基金公司 Vanguard 以及道富全球基金 SSgA 等等公司。 数量化投资就是利用计算机科技并采用一定的数学模型去实现投资理念、 实现投资决策策略的过程。与传统定性的投资方法不同，数量化投资不是 靠个人感觉来管理资产，而是将适当的投资思想、投资经验、甚至包括直 觉反映在量化模型中（不是黑盒子），利用电脑帮助人脑处理大量信息、帮 助人脑总结归纳市场的规律（主动策略）、建立可以重复使用并反复优化的 投资策略（经验，捕获大概率），并指导我们的投资决策过程。 从方法论讲，定量分析和定性分析在历史上一直是存在优劣之争的，到现 代两种分析论已经逐渐融合。我们实现一种投资理念的方式既可以是采用 定性分析的方法，也可以是采用定量分析的方法，更可以是采用定量与定 性分析相结合的方法。数量化投资策略正好可以发挥其纪律性、系统性、 及时性、准确性、分散化的各种优点而捕获国内市场的各种投资机会。 相比定性投资，现阶段 A 股市场的特点更适合采用客观、公正而理性的定 量投资风格。虽然 A 股市场的量化基金仍然才开始起步，各方面都有待进 一步的完善，但不可否认的是近期国内量化基金发行处于热潮。 对于数量化投资要在中国获得较好的成绩，不仅机构需要有完善数量化投 资策略各方面的耐心，也需要投资者给数量化基金以耐心。采用数量化策 略的共同基金要在中国市场获得成功，仍有很远的路要走，需要不断的修 正数量模型以适应中国市场的特征。 分 析 师 谢 江 (0755) 8249 2392 xiejiang@ 曹传琪 (0755) 8208 0154 caocq@ 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。 1 / 11 数量化投资的解读及其本土化 Nov-2009 目 录