论要素资本参与公司治理的研究.pdfVIP

-F.品3AAN立 论要素资本参与公司治理的研究 中国海洋大学管理学院 邵云 袁龙龙 u自 罢]要圭资本假说认为，随着知织经济发展创造企业价值不再仅仅依靠财务资本，更多的依靠技术、信息和知识资本等，基于要 素资本假说的公司治理结构应该按照不周要素对企业价位创造的贡献大小谈判参与企业剁余索取权和控制权的分配。文章通过分析现有 的公司治理理论--股东所有权的单边治理、利益相关者共同产权的多边治理以及人力资本所有者拥有企业所有权，对现实解锋力的不 足.阐述了基于要来资本的公司治理结构的特点，以及相应的实施建议与措施。 I 美锺词]要素资本; 价值创造; 公司治理; 共同产权 下几种，首先分析资本雇佣劳动的公 要求工资最大化等等，利益的不一致导 -、间锺提出 企业是一个多要素资本组合的特别 司治理，体现的是股东利益至上的思想。 致谈判的频繁发生，治理成本上升J台 合约，合约各方的谈判为决定了企业合 根据马克思的资本论，企业的营运首先 理效率降低。人为资本所有者拥有企业 约中的权利配置及收益安排。而谈判力 要投入一定的财务资本，再来购置莫他 所有权，是大多数学者从入为资本和财 则取决于要素的稀缺程度、要素对企业 的生产要素。从私有制的产生到资本主 务资本的不同产权特征考虑出发的。周 价值增值的贡献，要素的专用性及要素 其仁(1996)认为，企业是一个人力资本 义大工业生产时期，财务资本一直是企 与非人力资本的特别契约，..积极货币 承担风险的能力等方面。古典企业的资 业生产中最稀缺的资源，因此出资最大 本雇佣劳动逻辑正是建立在财务资本 的股东便拥有对企业所有权的控制。但 的拥有者一一企业人力资本的存在.才 的绝对谈判力的基础之上。古典企业向 在工业经济日益以知识、技能为根本， 保证了企业财务资本的保值增值和扩 现代企业的转变，使得财务资本与其他 并且逐步向知识经济过渡的时代，拥有 张，因此人力资本拥有企业的所有权。 资本的谈判力量发生了根本性的变化。 知识和技能的劳动者成为企业的关键 方竹兰( 1997)针对张维迎的资本雇佣 科学技术的进步、社会分工的细化、资本 性或主导性生产要素。知识、信息和技 劳动的最优企业所有权的安排命题提 市场的发展以及企业的无边界发展等一 术资源等经过市场交易进入生产领域， 出人力资本所有者是企业风险的真正 系列变化导致企业对知识、技术和信息 成为企业的要素资本，在价值创造中突 承担者和财富创造者。知识经济下，货 的巨大需求，以知识和创新能力为特征 显重要作用。另-方面，‘资本雇佣芳 币和物质设备资本的保值增值开始依 的人力资本所有者成为企业的关键性生 赖于经营管理者型人力资本投入者的 动的股东主权的单边治理，贾明