减产预期支撑油价缓涨.docVIP

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减产预期支撑油价缓涨.doc

减产预期支撑油价缓涨   无论是靠减少产量还是靠增拥消费,即使供需不平衡拜始改善,西得克萨斯中质原油价格可能也难跃升55美元-60美元/桶的价格区间   贯穿2015年并延至2016年初的重要经济事件之一就是油价的暴跌。油价带来的冲击造成了市场的大幅波动,新兴市场和高收益资产都苦不堪言。   2016年春末夏初,石油价格一改颓势,原油价格甚至多次在50美元附近变动,但整个夏季,油价持续上涨之后便大幅回落,涨势如虹没能持续。进入8月后,油价先是达到一个峰值,然后一度从峰值锐降了20%――原油似乎要重回熊市。   经历了8月油价低点,原油期货价格如今已有超过30%的增长。今年9月,伦敦布伦特原油价格上涨了4个百分点,西得克萨斯中质原油(WTI)价格上涨了8个百分点。   10月伊始,油价一路高歌猛进。10月10日收盘时,纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨1.54美元,收于每桶51.35美元,涨幅为3.09%,达到了自2015年7月15日以来的最高点。同时,12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.2l美元,收于每桶53.14美元,涨幅为2.33%。   原油的优异表现吸引了基金经理。有数据表明,基金经理有价值4300万桶WTI原油的头寸,在10月的第一周,石油净头寸的增幅非常显著。   支撑油价的好消息来自于石油输出国组织欧佩克(OPEC)产油国的冻产协议。   9月28日,OPEC终于同意小幅减产。该组织在阿尔及尔就3250万3300万桶的日产量目标问题达成一致,以加速原油库存消化,实现国际原油市场再平衡。这是欧佩克八年来首次同意削减产量,这意味着OPEC实质上已经抛弃了2014年所采取的自由市场策略。   OPEC将在今年11月决定具体减产计划;减产细节由OPEC的技术性委员会决定。在“大规模原油库存无法消耗”的压力之下,欧佩克也不得不屈服,9月的阿尔及尔协议标志着欧佩克恢复了更为常规的市场管理。   华盛顿大宗商品经纪商Powerhouse执行副总裁大卫?汤普森(David Thomgson)对《财经》记者说,最近,油价有两次显著的价格反弹,都是基于希望欧佩克成员国和俄罗斯达成新的冻产协议,将产量限制在某个固定的水平,以提振油价。今年四五月的会谈以失败告终后,油价降到了新的低点。如果当前计划中的谈判未能如愿产生具有真正影响的协议,那样的话石油价格将再次承压走低。无论是靠减少产量还是靠增加消费,即使供需不平衡开始减弱,西得克萨斯中质原油(WTI)价格可能也难以高于55美元60美元/桶的价格区间。   油价多空拉锯   在经历两年的油价暴跌后,在各种“狼来了”的限产协议噱头后,9月底,欧佩克石油产量大会在人们已不大寄希望之际,历史性的限产协议出人意料地达成了。这个在长达四个半小时的会谈后促成的决定,宣布了以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织和美国抢夺市场占有率的价格战告一段落。   在水平钻井及水力压裂等技术革新的推动下,美国迅速成为全球石油市场上一支突然崛起的生力军。美国产油量在2009年为每日490万桶,2015年6月达到960万桶的高峰。   欧佩克在面对要么接受失去市场份额,要么接受更低石油价格的艰难抉择中,选择了后者。   油价经历了过去两年的拉锯,从每桶100多美元的高位一度急跌至26美元,到今年初开始逐步企稳回升。沙特阿拉伯作为OPEC最大的成员国,为维持原油价格,通常以减产来回应其他成员国的增产,但随着成员国的原油生产越来越多地超出OPEC配额,沙特阿拉伯最终放弃了这一做法,转而增产或维持产量。   自2014年8月以来,在低油价中勉力维持的沙特阿拉伯外汇储备蒸发了2000亿美元左右,本年度财政赤字更相当于国内生产总值(GDP)的13.5%,经济增长大跌至1%。   春季以来的油价回暖让饱经金融压力的OPEC国家得以松一口气,但是基本面的现实以及油价近五年都会在中间区位徘徊的未来,都使沙特阿拉伯面临艰难的政策选择。在这一过程中,沙特阿拉伯也意识到美国产油业经此一役,大浪淘沙,页岩企业积极开源节流,显示出顽强的生命力。   纽约一位不愿具名对冲基金经理对《财经》记者说,以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织的冻产协议与其说是为了支持油价,不如说是与现实妥协――他们无法阻止美国页岩产业的发展。但从另一个角度也表明了OPEC成员国已经意识到了推高油价才是它们利益的核心所在。   如今面临的问题是,谁有能力左右原油市场?   在有“能源奥运会”之称的第23届世界能源大会上,俄罗斯总统普京在大会发表讲话时表示支持欧佩克所采取的相关努力,普京说:“我们认为,冻结甚至减少石油生产是维持能源行业稳定的唯一途径。”   俄罗斯是非OPEC国家中最大的产油国,俄罗斯准备加入联合行动、采取措

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