国际金融第02章国际收支和国际收支平衡表.pptVIP

例：由预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡，可用下述几种方法调整 方法一 （支出增减型） 方法二（支出增减型与融资型） 方法三（支出增减型与支出转换型） 减少预算赤字和收缩货币供应量 1.减少预算赤字和收缩货币供应量 2.资金融通 1.减少预算赤字和收缩货币供应量 2.货币贬值 结果：纠正国际收支失衡的同时，可能引起失业增加、经济活动的活力降低、社会动荡 结果：纠正国际收支失衡的同时，可能引发的失业和社会动荡程度较轻、但导致官方储备流失或债务增加 结果：纠正国际收支失衡的同时，失业和社会动荡程度较轻、但货币贬值可能引起外汇市场混乱和未来的通货膨胀 6. 道义与宣示型政策 道义与宣示型政策是指政府在经济和行政手段之外所采取的、没有强制约束力的收支调节政策。 效果取决于： （1）政府号召力和公信力的大小； （2）国际收支不平衡的持续性有关。 三、国际收支不平衡的调节路径和条件 弹性论 吸收论 货币论 结构论 1. 弹性论(Elasticity Approach) 弹性论主要是由英国剑桥大学经济学家琼·罗宾逊（J.Robinson）在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支和贸易条件的影响。 基本思路：价格变动会影响需求数量的变动。如果满足一定的条件，则货币贬值将通过国内外产品之间、本国出产的贸易品和非贸易品之间的相对价格变动，来影响本国的进出口供给和需求，从而达到调整国际收支的目的。 （1） 关于弹性的基本概念 需求弹性：需求量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为需求对价格的弹性。 供求弹性：供给量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为供求对价格的弹性。 进出口方面有四个弹性 进口商品的需求弹性（Em） 出口商品的需求弹性（Ex） 进口商品的供给弹性（Sm） 出口商品的供给弹性（Sx） （2） 马歇尔-勒纳条件（Marshall –Lerner Condition） Ex+Em＞1 ，即为马歇尔-勒纳条件， 其实质：汇率变动影响进出口商品价格，进而数量。最终引起贸易收支变动。当货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，它是本币贬值能带来国际收支改善的必要条件。 （3） 贬值与时滞反应——J曲线效应 现实经济生活中，即使马歇尔-勒纳条件成立，本币贬值也不能马上改变贸易收支，相反，短期内反而可能继续恶化。 B t1 t2 贸易收支盈余 贸易收支逆差 贸易收支平衡 A 时间t D C 通常把马歇尔-勒纳条件成立情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应称为J曲线效应。（见右图） （4） 贬值对贸易条件的影响 贸易条件（Term of Trade）又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比例。 T=Px/Pm 贬值带来相对价格的变化，究竟是改善还是恶化贸易条件，取决于进出口商品的供求弹性。 SxSm＞ExEm，贸易条件恶化 SxSm＜ExEm，贸易条件改善 SxSm=ExEm， 贸易条件不变 （5） 弹性论的缺陷 对弹性论的批评主要集中在：弹性论是建立在局部均衡分析法的基础上的，它仅局限于分析汇率变化对进出口市场的影响，而忽视了对社会总支出和总收入的影响，因而具有很大的局限性。 经验告诉我们，一般而言，贬值或使一国的贸易条件不变，或使一国的贸易条件恶化，贬值改善国际收支的说法尚有待更充分的实证检验。 2. 吸收论（Absorption Approach） 吸收论，亦称支出分析法，是以凯恩斯宏观经济理论为基础，由亚历山大于1952年提出的。 基本思路：国际收支差额由国民收入和国内吸收（国内支出）间的差额决定，要想改善国际收支，必须相对地增加收入和减少支出。 （1） 基本理论 假定国际收支等于贸易收支。由宏观经济均衡收入等式：Y=C+I+G+（X-M），整理得： （X-M）=Y-（C+I+G） （X-M）为贸易支出差额，以此作为国际收支差额的代表，用B表示；（C+I+G）为国内总支出，即国民收入中被国内吸收的部分，用A表示；由此，即有： B=Y-A 上式为一会计恒等式。它表明，国际收支差额取决于总收入和总吸收的高低对比。 （2） 政策主张 吸收论所主张改变总收入与总吸收（支出）与边际吸收倾向，即实施支出转换政策与支出增减政策，用支出增减政策来调节总收入，用支出转换政策来改变总吸收，最终使总收入和总吸收相等。 吸收论认为，贬值要起到改善国际收支的作用，必须有闲置资源的存在； 吸收论认为，出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当吸收的增加小于收