国际金融学章.pptVIP

有效汇率（Nominal Effective Exchange Rate） 是各种双边汇率的甲醛平均，通常以一国的主要贸易伙伴在其对外贸易额中所占的比重作为权数。可分为名义有效汇率（Nominal Effective Exchange Rate） 和实际有效汇率（Real Effective Exchange Rate） 实际有效汇率是用本国和国外物价水平对名义有效汇率进行调整以后的有效汇率，反映一国在世界市场上成本或价格竞争力的变动。XRr和XRn分别表示实际有效汇率和名义有效汇率。 第二节 外汇市场概述 一、外汇市场的定义及分类 1 定义：进行外汇买卖的交易场所或网络，是外汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。 2 分类 （1）按组织形式：抽象市场和具体市场 抽象市场：又叫无形市场，使没有具体的交易场所、没有统一的交易时间，买卖双方无需面对面交易，而是通过电话、电报、电传、因特网以及其他通讯工具进行交易的市场。英国、美国、加拿大、瑞士等国均采用这种形式，因此又被称为英美体制，是外汇市场的主要形式。 具体市场：（有形市场）外汇交易者于每个营业日对定的营业时间集中在交易所进行交易的市场。是德国法国荷兰意大利等国遵循的传统的国际汇兑方式，只流行于欧洲大陆，因此叫大陆体制。 （2）按经营范围：国内市场和国际市场 国内市场：外汇交易仅限于国内银行彼此之间和国内银行与国内居民之间，不允许国外银行和其他机构参与，受当地中央银行的管制较严，使用货币为本币和少数几种外币。 国际市场：各国银行和企业按规定均可以参与外汇交易，而且交易的货币较多，交易规模巨大，市场网络辐射面较广，管制较少的外汇市场。其中，纽约、伦敦、东京、法兰克福、新加坡等外汇市场均属于此类。 （3）按买卖双方的性质：批发市场和零售市场 批发市场: 特指银行同业之间的外汇交易市场。 包括：同一市场上的银行之间；不同市场上的银行之间；中央银行同商业银行之间；各国中央银行之间的交易。是以金融性外汇交易为主的市场。 零售市场：银行同一般客户之间的外汇交易市场。是以商业性外汇交易为主的市场。 二、外汇市场的参与者 中央银行 持有外汇的客户 卖 外汇银行 买 需要外汇的客户 外汇银行 横向三者构成了外汇零售市场 纵向三者构成了外汇批发市场 （1）外汇银行 是指经过本国中央银行批准，可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。 （2）外汇经纪人 为外汇交易双方介绍交易以获得佣金的中间商人。包括一般经纪人、跑街经纪人、经纪公司。 （3）中央银行： 各国为防止国际短期资金大规模流动对外汇市场的猛烈冲击，通过中央银行对外汇市场进行干预。 （4）进出口商及其他外汇供求者 三、外汇市场的功能 1 国际清算： 国际经济交易的结果需要债务人向债权人进行支付时，债务人需要在外汇市场先把本国货币兑换为合同要求的支付货币；而债权人也需要把接受的货币兑换为债权国货币。外汇市场为这种国际清算提供便利。 2套期保值： 通过买入和卖出等值的远期外汇，轧平外汇头寸在保值的一种外汇业务。例如：收款人可以卖出远期外汇，而付款人可以买入远期外汇，以避免交割日计价货币汇率变动而带来的风险。 3外汇投机： 是指根据对汇率变动的预期，有意保持某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动中赚取利润的行为。 如果经济行为人在某一时刻所拥有的以某种外币表示的 外汇债权大于外汇债务，称为多头（long position)； 外汇债权小于外汇债务，则称空头（short position); 外汇债权等于外汇债务，称零头寸（covered position）； 多头和空头都称为头寸暴露（exposure）。 多头（做多）：交易者预期未来外汇市场价格将上涨，以目前的价格买进一定数量的货币，待一段时汇率上涨后，以较高价格对冲所持合约部位，从而赚取利润。 空头（做空）： 交易预期未来外汇市场的价格将下跌，即按目前市场价格卖出一定数量的货币或期权合约，等价格下跌后再补进以了结头寸，从而获取高价卖出、低价买进的差额利润。 四、世界主要外汇市场 第三节 外汇市场交易 一、概念 外汇交易是指各种货币之间的兑换活动，即外汇买卖。包括即期外汇交易和远期外汇交易 即期外汇交易：指买卖双方在成交的当天或第二个交易日内办理交割的外汇交易。 远期外汇交易：即买卖成交后，在约定的到期日、以约定的价格办理实际收付的外汇业务。 二、即期外汇交易类型 1 银行同业拆放 银行为避免经营外汇业务的风险，每天都