创业板上市公司高管持股减持的法律困境与解决对策.pdfVIP

第2期 篮法论丝 No．2 2013年4月 FaLun Zheng Cong Apr．10，2013 【文章编号2013)02一lol珈7 创业板上市公司高管持股减持的法律困境与 解决对策术 刘云亮刘石党 (海南大学法学院，海南海口570228) 【内容摘要】创业板上市公司高管持股减持现象，成为我国目前证券市场的焦点。人们对创业板上市公司高管持股 减持的规定存有异议，尤其对较多高管通过辞职离职等规定的漏洞，转让所持股份获利，深表不满，形象地将创业板 誉为“造福板”、“摘桃板”等。为此，可通过修订我国《公司法》、《证券法》等有关条款，重新规制创业板上市公司高 管持股延长禁售期、禁售情形，规范上市公司高管辞职离职持股解禁制度，明确创业板上市公司高管社会责任等。 【关键词】创业板上市公司公司高管持股减持 【中图分类号】DF411．91【文献标识码】A ‘十”十一十”十。十。十-’。f“十。十-十”—r”十“十。—r”—。r”—。r…—。t-。十。—’一’—r”十“十。十 13开板 在任职期间每年转让的股票不得超过其所持有本公 我国证券市场创业板自2009年10月30 至2012年8月3113，已有350家公司挂牌交易。由司股票总数的百分之二十五；所持本公司股票自公司 于该板上市公司股价明显高于主板、中小板的股价， 股票上市交易之13起一年内不得转让。上述人员离 其造富效应空前，“创业板造富”一时间成为人们极 职后半年内，不得转让其所持有的本公司股票。公司 其关注的话题，创业板上市公司高管也因此被人们视 章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所 为典型的富豪’1j，尤其是创业板上市公司的许多高 持有的本公司股票作出其他限制性规定。”该条前款 管往往都设法出售所持的解禁股，其财富效应迅速扩 规定发起人持有本公司股份在证券交易所上市交易 展，进而又加剧上市公司高管持股解禁潮涌现。这使 之13起一年内不得转让，这是适用于在我国上海、深 创业板上市公司高管持股解禁问题，成为证券市场一 圳证券交易所上市的所有公司，目的是规范公司设立 个极其敏感的话题。如何规制和完善创业板上市公 或上市的发起人行为，防范发起人利用公司设立或上 司高管持股解禁制度，已成为创业板上市公司经营管 市欺诈其他股东，以维护证券市场健康稳定发展。该 理和股权交易等规范化法律制度的重要内容，也是当 条后款尽管仅列明公司董事、监事等高管对所持公司 前我国证券市场关注的焦点之一。 股票及其变动情况必须申报，未指明发起人，但实际 上自然人作为发起人时，往往都已成为公司董事了。 一、我国创业板上市公司高管持股减持的法律规 该款不仅如此规定，还要求公司高管在任期期间对所 范内容 持本公司股票转让作出限定，集中体现在三方面限 我国有关法律规范对上市公司高管持股是有相 定：一是每年转让的股票不得超过其所持有本公司股 应的规定的，如《公司法》第142条第l款规定了“发票总数的25％；二是所持本公司股票自公司股票上 起人持有的本公司股份，自公司成立之13起一年内不 市交易之日起一年内不得转让，即使离职后半年内， 得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司 也不得转让其所持有的本公司股票；三是公司章程还 股票在证券交易所上市交易之13起一年内不得转 可以根据公司经营情况，对高管转让本公司股票，作 让。”第2款规定：“公司董事、监事、高级管理人员应 出更严格更高更具体的限定。这表明公司高管转让 当向公司申报所持有的本公司的股票及其变动情况， 所持有公司股份不仅有《公司法》规定的最低限定要 +基金项目：本文系“海