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关于开展我国财务管理理论研究的若干建议 王化成、佟岩、卢闯、刘亭立、黎来芳 (中国人民大学商学院会计系北京100872) 【摘要】本文以1996，2005年《会计研究》、《经济研究》、《金融研究》、《管理世界》、《中国 软科学》、《中国会计与财务研究》、《中国社会科学》等七种核心刊物中关于财务管理的627 篇文献为样本对我国财务管理理论研究进行了回顾和梳理。针对存在的问题，我们构建了适 合中国特色的财务管理理论研究的框架体系。该框架以财务管理环境为起点，以行为财务理 论和效率市场假说为主线，以公司治理特别是控制权为核心，以广义筹资、广义投资和广义 分配为基本财务决策行为，最终传递到公司价值的形成，并将公司治理、财务决策行为、公 司价值连为一体。在此框架基础上，我们进一步提出了包括研究选题、研究视角、研究内容、 研究对象、研究前提和研究方法在内的若干适合我国财务管理理论研究的建议。 【关键词】财务管理理论研究财务管理环境公司治理财务决策公司价值 一、引言 随着国家经济的繁荣发展以及对先进财务管理理论的兼收并蓄，我国的财务管理理论研 究不断进行着创新并取得多方面进展。从对财务管理目标的热烈讨论(余喜章，1996,张先 到剥评价激励制度的思考探究(谢德仁，2004；王化成、刘俊勇，2004)．我国财务管理理 论研究呈现出良好的发展势头。 但是与此同时，问题也随之而来。一方面，经济全球化的不断深入促使企业间的竞争与 合作日益增多，公司财务管理领域的创新性实践常常超越了已有理论的解释能力。比如TCL、 武钢集团等企业的整体上市，又如股权分置改革中遇到的种种问题等。另一方面，我国资本 市场的迅速发展扩大了企业运作的空间也增加了信息的透明，不尽如人意的操作频频出现在 我们面前。比如上市公司募集资金投向频繁变更，又如大股东占用上市公司资金等，这些带 有特殊经济背景的现象很难直接借鉴成熟理论。 究竟是什么原因造成了我国财务管理理论与实践的脱节?如何在现有的财务管理理论 研究基础上尽快走出这一困局?对这些问题的思考和解答无疑对我国的财务管理实践活动 和理论研究都具有重要意义。已有学者对我国财务管理理论的发展情况进行了一些梳理和总 结(胡奕明、曾庆生，2000；王化成、佟岩，2001)，我们就是要在此基础上通过充分、全 面回顾已有研究，总结经验、寻找不足．为我国财务管理理论研究的健康发展提供参考。 为了系统梳理我国财务管理理论研究的基本现状和必威体育精装版进展，我们选择对1996．2005年 的研究成果进行回顾。由于目前并没有专门且权威的财务管理刊物，出于代表性和可行性的 考虑，我们将视线集中在相关学科的七种核心刊物。包括《会计研究》、《经济研究》、《金融 研究》、《管理世界》、《中国软科学》、《中国会计与财务研究》、《中国社会科学》。这些期刊 涵盖的研究范畴超出了财务管理，所以其中的文章也有很多并不局限于专门的财务管理问 题，但由于经济学、管理学等领域的有关研究成果对财务管理研究具有重要意义．而且很多 研究属于交叉学科和交叉问题，因此我们在选择样本时也把这样的文献包括在内，以利于观 察有关我国财务管理研究的全貌并合理把握未来研究的方向。这样．我们最终检索到627 篇财务管理理论研究方面的文章。这些文章成为本文回顾和评述的资料基础。 二、我国财务管理理论研究的贡献 我国财务管理理论的研究虽起步较晚，但白20世纪90年代以来却逐渐发展壮大(如图 I)，在财务管理的基础理论、通用业务理论、特殊业务理论和其他有关方面8豹研究中呈现 挣财务管理理论研究从内容上可以划分成财务管理基础理论、财务管理通用业务理论、财务管理特殊业务理 论和财务管理其他理论(王化成、佟岩，2001)．基础理论中包括公司治理、市场效率、行为财务的有关研究 以及财务管理基本问题的研究；通用qk务理论中包括筹资、投资、分配的有关研究：特殊业务理论包括集团 公司财务，企业并购，企业财务幽境等研究；其他理论包括财务管理教育、理论发展，国内外对比等研究． 1724 出百花齐放的局面(如表1)。特别是近年来大批学者引进西方的研究范式分析中国问题 取得了丰富的研究成果。具体来说主要有以下几个方面的贡献。 ∞ ∞ 帅 ∞ 帅 ∞ o 19982002