公共债务(第二版)教学配套课件张海星第七章.pdfVIP

第七章 国债的偿还 国债偿还方式 国债偿还的资金来源 国债的调换与整理 中国国债的偿还制度 第一节 国债偿还方式 一、国债偿还制度 国债偿还（public debt service），指国家按照举 债条件到期还本付息以终止债权债务关系的行为。  （一）强制偿还制度 强制偿还制度是指有关国债的偿还时间、数额、场 所、方法及其他各种偿债条件均按国债发行时所颁 布的法令和契约执行，政府不得任意变更。  （二）自由偿还制度 自由偿还制度是指政府对于国债的偿还时期、数 额、方式、场所等条件均能自由选择和决定，可以 不受法规或契约的约束。  二、国债的偿还方式  （一）本金偿还方式 1. 到期一次偿还法是指政府对发行的国债实行在债 券到期日按票面额一次全部偿清的方式。这是最 常见，也是最传统的债券偿还方式。 2. 抽签偿还法是指在国债偿还期内，政府通过定期 举办抽签活动来确定每次应偿还的债券，直至偿 还期结束，全部国债券皆中签偿清为止。 3. 市场购销偿还法（简称市场购销法）是指政府根 据国债市场行情，适时购进（赎回）国家债券， 以便在该债券到期之前逐步清偿的一种偿付方 式。 4. 选择偿还法是指在国债的还本期限内，政府或持 券人可自主选择国债偿还时间。 5. 调换偿还法亦称以新替旧法，即政府通过发行新 债券兑换到期的旧债券以达到偿还国债之目的。  （二）利息偿还方式 1. 到期一次支付法即将债券应付利息同偿还本金结 合起来，在债券到期时一次支付，而不是分作几 次支付。这种方式多适用于期限较短或超过一定 期限后随时可以兑现的债券。 2. 按期分次支付法即将债券应付利息，在债券存在 期限内分作几次（如每一年或半年）支付。这种 方式往往适用于期限较长或在持有期限内不准兑 现的债券。 第二节 国债偿还的资金来源  一、国债偿还的财源 1. 经常性预算收入：用经常性预算收入偿债，是指 将每年偿债额列入财政经常性预算支出，利用当 年经常性预算收入的一部分偿还债务本息。 2. 财政盈余：用财政盈余来偿债，是以当年的经常 性预算盈余支付债务本息。 3. 举借新债：举借新债偿债，是通过发行新的债券 来为已发债券筹集偿付资金，这种资金来源也被 称为“借新还旧”。 4. 债务投资收益：用债务投资收益还债，就是将发 行国债所筹集到的资金用于经济建设，然后用投 资所得来进行债券偿付，实现“以债养债”。 5. 减债基金：用减债基金还债，就是由政府预算设 置专项基金，专门用以偿还国家债务，即每年从 财政收入中拨出一笔专款设立基金，交由特定机 关管理，专作偿债之用，而且在国债未还清之 前，每年的预算拨款不能减少，以期逐年减少债 务。  二、西方各国的减债基金制度  （一）减债基金制度的渊源  （二）各国的减债基金制度  （三）对减债基金制度的评价  减债基金的积极作用： 1. 平衡偿债高峰对政府预算的压力。 2. 提高政府偿债信誉。 3. 有利于提高政府资金的使用效率。  减债基金的消极作用： 1. 政府在财力运用和财政政策上缺乏伸缩性。 2. 减债基金如果逐年在市场上收买国债，将导致国 债的流通价格提高，这又会使得政府试图以特定 量的金额去收买预定数量国债的计划在实际执行 中难以实现。 3. 对于已经购回的国债，却仍然需要按定额由预算 付息，这等于是政府加大自身的负担。 4. 在政府预算经常出现赤字的情况下，一方面政府 的减债基金规模在增大，另一方面其债务数量也 在增大。 第三节 国债的调换与整理  一、国债的调换  （一）国债调换的目的 1. 变更债券利率 2. 延长国债偿还期限 3. 变更国债的本金  （二）国债调换的方法 1. 减息增本法 2.减息增募法 3. 增息增募法 4.减本调换法 5. 低利调换法  （三）国债调换时机的选择 1. 国债调换