公共债务(第二版)教学配套课件张海星第十三章.pdfVIP

第十三章 国债政策 国债政策概述 国债政策的传导机制 国债政策与财政、货币政策的协调配合 中国国债政策实践 第一节 国债政策概述 一、国债政策含义： 国债政策就是指政府 为实现既定的债务运 行目标而采取的管制 国债发行、流通、使 用、偿还的基本方针 和行为准则。  二、国债政策目标  （一）国债政策的直接目标： 1. 确保国债顺利发行 2. 建立完善的国债市场体系 3. 如约履行国债偿付义务 4. 降低举债成本  （二）国债政策的最终目标： 1. 充分就业 2. 经济增长 3. 物价稳定 4. 平衡国际收支  三、国债政策的内容： 1. 国债发行政策 2. 国债流通政策 3. 国债使用政策 4. 国债偿还政策 5. 国债平衡政策  四、国债政策发挥作用的条件： 1. 国债的种类应该多样化，既有长期国债、中期国 债，又有短期国债；既有可转让国债，又有不可 转让国债等。 2. 国债和私债以及其他种类的股票、商业票据、银 行票据等有价证券要有相当的规模，并且国债券 在诸种债券中要占有重要的地位。 3. 国债券在整个国家的一切债券中必须占有适当的 比例。 4. 发达的金融体系。 第二节 国债政策的传导机制  一、国债政策的流动性效应  所谓国债政策的流动性效应（liquidity effect），是指政府通过调整国债的流动性影响 社会的流动性状况，从而对社会总需求施加扩张 性或紧缩性影响。  （一）调整国债发行期限的策略： 1. 相机决定国债的发行期限。 2. 相机进行政府债券的长短期调换。  （二）调整国债应债来源的策略 1. 相机选择国债的认购主体。 2. 相机进行有针对性的国债买卖。  二、国债政策的利率效应  所谓国债政策的利率效应（interest effect）， 是指政府通过调整国债的利率水平来影响金融市 场利率的升降，从而对社会总需求施加扩张性或 紧缩性影响。  （一）调整国债发行利率的策略： 1. 当经济处于低迷状态时，政府可调低国债的发行 利率，以带动整个金融市场利率水平下降。 2. 当经济高涨时，政府可调高国债的发行利率，以 带动整个金融市场利率水平上升。  （二）针对性国债交易的策略： 1. 当经济处于低迷状态时，政府可适时买入国债 券，这时将会引起国债券的市场价格上升，国债 的实际利率水平下降，整个金融市场利率水平也 随之下降，从而对总需求产生扩张性的影响。 2. 当经济处于高涨状态时，政府可适时卖出国债 券，这时将会引起国债券的市场价格下降，国债 的实际利率水平上升，整个金融市场利率水平也 随之上升，从而对总需求产生紧缩性影响。  三、健全国债政策传导机制的条件: 1. 国债数量的适度性 2. 国债种类的多样化 3. 应债主体的多样化 4. 国债利率弹性化 5. 金融体系的完善 第三节 国债政策与财政、货币政 策的协调配合 一、国债政策与财政政策的联系  （一）财政政策含义及政策工具 财政政策（fiscal policy），是指政府为实现既 定的宏观经济目标而采取的调整财政收支的指导方 针、措施的统称。 自动稳定的财政政策是指财政政策的某些政策工 具，可以根据经济波动的状况自动发生稳定作用， 无须外力即可产生调控效果。 所谓财政政策的相机抉择机制是指政府必须根据经 济运行的状况，主动调节政策工具以达到既定的政 策目标。  （二）国债运行与财政政策的联系  从国债发行来： 1. 国债票面利率的高低对财政支出产生直接的影响。 2. 国债应债来源、推销时机的选择对财政收入产生着 直接的影响。 3. 国债发行期限的设计，影响财政未来的偿债负担。 4. 国债发行方式、推销机构、推销程序等也会影响到 财政支出的大小。 5. 国外国债利率、币种、资金来源等，也会影响到财 政的收入和支出，等等。  从国债流通转让来看： 1. 国债流通市场效率如何，直接决定着国债是否可 以顺利发行，这会影响到财政收入的大小； 2. 国债流通市场是否完善，尤其是各种衍生金融工