九月份策略：“金九月”将货真价实.pdfVIP

财富玖功管理中心 主办 财富玖功 九月份策略 “金九月”将货真价实 2010 年 8 月 30 日 雷鸣 研究所 首席策略师 核心观点 八月是市场积蓄力量、承前启后的月份，保持了非常强势的整理，构筑 leiming@ 高秀燕 了非常稳固的平台，将深幅调整的担忧一扫而空。我们认为 9 月市场向上 突破的概率很大、势头很猛。调整最可能结束的时间是在 9月上旬。 联系人 外围环境：8 月份美国住房建筑商信心指数连续三个月下滑，并且创 gaoxy@ 了 09 年 4 月来的新低。美联储未来将维持较长时间的低利率政策，并已 地址：上海浦东新区福山路500 重启大规模的量化宽松政策。当前美股可以类比于 2004年 6月，处于引而 号（200122） 不发、上下两难的境地。美元指数八月大反弹是修复下跌过猛过快走势， 但 6、7月的重挫已经宣告美元这轮上升行情的结束。国际商品价格未来将 本报告的独到之处 持续疲软，主要受到需求不振的影响。 提出九月将结束筑底突破上行 内地企业经济效益好于预期：1-7 月份全国 24 个地区规模以上工业企 建议重仓配置白酒、煤炭等股票 业实现利润 18761 亿元，同比增长 61.1%，增幅比 1-6月份回落 10.7 个百 分点。受益于产业转型，各区域性大型资源类企业整合重组增加了企业利 重要相关报告： 润。预计 4 季度工业企业毛利率将出现小幅回升，利润增长仍将保持高增 年度策略： 长，整体法预测 6-8 月、9-11 月工业企业毛利率分别为 14.7%和 15.0，净 利润增长率分别为 48.8%和47.3%。预测 6-8月、9-11月采掘业毛利率分别 《复苏初期的宽幅震荡中侧重避 为 38.8%和 38.1%，净利润增长率分别为 127.6%和 117.9%。 险和平衡》 最近三个月已成立新基金 36 只，总募集资金 537 亿元，是不小的做多 4 月策略： 力量。截止 8月 27日，老基金（已剔除指数基金）平均仓位 84.76%，较 7 《创新加剧波动 稳健因应变革》 月 30 日的平均仓位 79.72%上升 5.04%，其中主动增仓 3.43 个百分点。预 5 月策略： 计新基金也会迅速进场建仓，以较高仓位获取下半年收益。 《大跌后将震荡构筑中期底》 7 月份热钱净流出 4.57 亿美元，比上月的流出 153 亿美元大幅收敛。 6 月策略： 非经常项目下流入的累积外汇余额已经达到 1.35万亿美元，形成外汇占款 《即将进入 V 形右侧 战略建仓 9万多亿元人民币，境外机构对下半年 A股市场给出较为乐观的预期，有可 能推动这些沉淀资金抄底内地资产价格。其他流动性指标中贷款余额增速 将收益丰厚》 和企业存款余额增速都出现重要拐点，提供充分信心。 下半年策略：