国际收支调适与国际储备需求的经济分析.pdfVIP

第 28 卷 第 3 期 财经研究 Vol 28 No 3 2002 年 3 月 Journal of Finance and Economics Mar 2002　 国际收支调节与国际储备需求的经济分析 窦祥胜 (清华大学 经济管理学院 ,北京 100084) 　　摘 　要 : 国际储备与国际收支具有相互影响的关系 ,因此一国必须持有一定量的国际储备。然而 ,一国的国 际储备量有一个适度规模问题 , 国际储备过多或过少都不利于经济发展。储备与进口比率分析法、回归分析法 和成本 - 收益分析法 ,分别从不同的角度对国际储备的合理规模问题作了理论界定。鉴于目前中国正处于金融 和经济体制转轨时期 ,本文认为中国的外汇储备规模 ,应当按照“基本储备 + 调节性储备 + 风险性储备”这一结 构来确定较为适宜。 　　关键词 : 国际收支; 国际收支调节; 国际储备; 国际储备规模 　　中图分类号 :F831 6 　文献标识码 :A 　文章编号 :(2002) 　　当国际收支出现不平衡的时候 ,政府可以通过动用国际储备来进行调节。实际上 ,政府建立 官方国际储备的目的 ,就是为了在外汇供求严重失衡 , 以及在国际收支出现不平衡而又无法自动 调节或调节的速度太慢的情况下 ,动用国际储备来进行干预 , 以实现预定的经济目标。 一、国际储备与国际收支调节的关系 　　从国际收支平衡表上看 , 国际收支与国际储备量之间存在着一定的逻辑关系 , 国际收支状况 决定国际储备 , 国际储备是国际收支变动状况的反映。因为国际储备的累积增加必须以国际收 支出现顺差为前提条件 ,如果一国的国际收支持续出现逆差 ,那么国际储备也会相应地减少。当 然这里所说的只是一种基本趋势 ,实际上 ,一国的国际储备规模与国际收支差额之间 ,并不存在 着严格的线性关系。因为即使一国出现持续的国际收支顺差 ,如果该国把其中的一部分用于对 外支出 , 国际储备积累倾向较小 ,那么国际储备增长的速度就会低于国际收支顺差增长的速度。 同样 ,即使一国出现持续的国际收支逆差 ,如果该国用其他办法来进行调节 ,那么国际储备量也 不会随国际收支逆差而减少。此外 , 国际储备积累倾向还具有递减的现象。就是说 ,在国际储备 规模比较小的阶段 , 国际储备增长的速度可能较快,但是当国际储备增长到一定规模的时候 , 国 际储备增长速度可能就会慢下来。所有这些因素都会影响国际储备规模与国际收支差额之间的 量的关系 ,但是无论如何 , 国际收支差额与国际储备规模之间关系的基本趋势是存在的。 　　从另一方面看 , 国际储备的基本作用是平衡国际收支差额。也就是说 , 国际储备之所以会存 在 ,是因为国际收支平衡调节的需要。一般地说 ,一国的国际收支逆差出现的差额越大 , 出现的 频率越高 ,那么 ,为平衡国际收支所需要的国际储备需求量就较大 ;反之 ,一国的国际收支逆差出 现的差额越小 ,出现的频率越低 ,那么 ,为平衡国际收支所需要的国际储备需求量就较小。可见 , 收稿日期 ( ) 作者简介 :窦祥胜 1963 - ,男 ,安徽定远人 ,清华大学经济管理学院博士后流动站研究人员。 ·33 · © 1995-2004 Tsinghua Tongfang Optical Disc Co., Ltd. All rights reserved. 财经研究2002 年第 3 期 从国际收支调节的基本要求看 , 国际收支逆差与国际储备需求量之间存在着正相关关系。然而 这是就一般趋势而言的。就不同的国家来说 ,即使存在着相同的国际收支逆差 ,实际的国际储备 需求量也不一定相同。因为当一国出现国际收支逆差时 ,可以动用国际储备来进行调节 ,但是并 非一定要动用国际储备来进行调节 ,完全可以采用其他办法来进行调节 ,这样同样可以达到调节 国际收支平衡的目的。当然 ,采用其他办法来调节国际收支 ,在调节国际收支的同时 ,可能会对