公司治理结构与会计信息披露质量的相关性分析文献综述.docVIP

文献综述 公司治理结构与会计信息披露质量的相关性分析 会计披露作为决策的重要信息来源，其披露质量对信息使用者决策的影响无疑是至关重要的。由于会计披露所具有的经济后果特征，致使作为披露主体的上市公司势必在披露的质和量上有所选择。因此要提高会计信息披露质量首先要解决公司治理的问题，完善的公司治理机制将净化会计信息的披露环境。反之，有效的会计信息披露为加强公司治理的决策提供了坚实的保障。研究此二者的互动关系，为实践中完善公司治理，保障会计信息披露质量具有一定的现实意义。 1 相关概念 1.1 公司治理的概念 关于公司治理的概念有非常多的说法，其中最具代表性的是Phlip L.Cochran在1988年提出的：公司治理(Corporate Governance) ，又称为公司治理结构，是由包括高级管理阶层、股东、董事会和公司其他利害相关者的相互作用中产生的，公司治理是一个多角度多层次的概念，很难用简单的术语来表达。但从公司治理这一问题的产生与发展来看，可以从狭义和广义两方面去理解。2002）。狭义的公司治理，是指所有者，主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制。是指股票发行公司按照国家和证券交易所规定，公开企业重要信息，以有益于投资者进行判断的一种行为。凡影响股东、债权人或潜在投资者等信息使用者对公司的目前和将来做出理性判断的，进而影响其决策行为的信息，都应按着规范的标准公布于众2006）。并且会计信息披露必须具有即时性（朱耀华，2010）。因为会计信息具有时间价值，不及时的信息将使其可用性大打折扣甚至毫无价值，因此，会计信息的及时性与其真实性、可靠性同等重要。上市公司披露的会计信息综合反映了公司的经营业绩、财务状况、投资风险等情况，是投资者进行投资决策的重要依据，相关信息能否及时披露与证券市场的透明性和公平性密切相关，Subramanian, Guhan（2003）利用证券市场上的公司数据发现，一个表现公司治理结构优劣的指数与公司市场价值之间存在着明显的正相关关系。但是研究仅使用了 21家公司的较小样本，其他控制变量较少，没有考虑一些内生的因素。而Durnev and Kim（2003）则把研究重点放在新兴发达国家的证券市场，说明了公司治理构成与企业价值预测之间的联系。他们利用 27个新兴市场的 859家公司的数据发现，里昂证券亚洲公司治理指数 CLSA（Credit Lyonnais Securities Asia）与标准普尔指数（SP）越高，那么公司的托宾 Q水平就越高。但是他们研究最大的问题是实证模型包含太少的控制变量，而且他们的实证结果也不明显。此外， CLSA和 SP指数本身也是有限制的，CLSA指数是基于分析家的主观判断，因此对公司治理水平的评价可能会因为分析家证券知识与信息的不同而发生偏离，而 SP指数则可能由于披露与其他公司治理因素之间的联系而产生多重线性问题。但是他们在研究中却把重要的变量——产业类型变量排除在外，同时也假定公司市场模型中的 a与 b都不影响托宾Q，这是不够严谨的。事实上，很多理论与实证研究证明了他们之间的联系。例如Chang（2003）就利用韩国股票市场的数据检验了股权结构与公司价值之间的联系。对于这一点，国内起步较晚，基本上的文献都来自于2000年以后。如刘子旭，耿晓媛（2010）研究了48家上市公司国有控股、股份集中程度、流通股比例、董事中的专业人士比重等指标对公司价值的影响在统计上是显著的结论。企业会计的本质任务是根据国家财经法规和会计准则、会计制度反映企业发生的经济业务,并向信息使用者提供准确和真实的会计信息2009）则与郭爱武的观点相似：会计信息披露本身作为治理上市公司的一个机制是政府代表社会公众与上市公司签订的一份公共合约,具有很强的外生性2010）在研究公司治理与会计信息披露的互动关系时指出有效的会计信息披露为加强公司治理的决策提供了坚实的保障。 众所周知：会计信息披露质量的好坏对于公司治理有很大的关系因为会计信息直接发挥着评价、监督和沟通的作用，而且如果会计信息披露质量高，则有利于公司内部治理优化和外部治理优化。会计信息披露质量高，这可以使得公司股价稳定，并且防止了恶意代理人侵占股东财富，使公司稳定地发展。 4 公司内部治理结构对会计信息披露影响 4.1股权构成对会计信息披露质量的影响 股权构成是由国有股比例，法人股和流通股比例，还有管理层持股比例组成的。所以如果要研究股权构成对会计信息披露的影响，就应该要研究这3方面的内容。 国有股比例的影响只是各级政府和行业主管部门，并不享有剩余索取权，没有足够的经济利益动机去有效地监督和评价经营者，从而更进一步的去影响会计信息披露的透明度。但是在国内专家阐述的一些观点中还是存在分歧的，如宋理升（2008）认为国家股比例与信息披露质量正相关，叶铟