跨国公司在华并购新特点与防范策略研究.pdfVIP

　　2006年 7 月 　　　　　　　　　 　　 　　　　　理论学刊 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 Jul. 2006 第 7期 　总第 149期 　　　　　　　　　　　　　　Theory Journa l 　 　　　　　　　　　　　　　　No. 7 Ser. No. 149 跨国公司在华并购新特点与防范策略研究 毕红毅 (山东经济学院国际贸易学院 , 山东 济南 250 100) 　　 摘〔　要 〕当今世界 ,跨国并购浪潮席卷全球 ,其一方面加快了经济全球化的步伐 ,另一方面也加速了跨国公司 自身的发展 ,两者相互促进 ,共同推动着全球经济向自由化发展 。中国加入世贸组织后 ,跨国公司在华投资明显增 多 ,而投资的方式已经从合资、合作 、独资建厂发展到大举并购我国发展潜力较大的优秀企业 。跨国公司对中国企 业的并购是市场行为 ,本无可厚非 ,然而 ,试图垄断中国市场的恶意并购 ,给中国经济和企业带来了不利影响 ,我们 必须提高警惕 ,严加防范 ,并制定相应的对策 。 　　 关〔键词 〕跨国并购 ;恶意并购 ;防范策略 　　 〔中图分类号 〕F125　　　　 文〔献标识码 〕A 　　　　 文〔章编号 〕1002 - 3909 (2006) 07 - 0062 - 03 　　一 、跨国公司在华并购新特点 企业的并购不能一步到位的 ,跨国公司往往采取分 跨国并购投资是当前国际资本流动的新趋势 , 步走的策略 ,通过逐步渗透 , 迫使中国企业逐步就 也是 目前我国吸引外资的主要形式 ,对于盘活国内 范 。有时 ,为了得到一家合资企业 ,跨国公司在与中 存量资产 、优化产业结构 、促进技术进步发挥了积极 国企业进行合资以后 ,就采取让其陷入亏损的办法 , 的作用 。但应当引起注意的是 ,跨国并购投资集中 直到将合资企业的中方拖垮 , 中方愿意将整个企业 在我国关键领域的重点企业 ,其意图已不完全是商 拱手相让 ,合资企业最后变成了外方独资企业 。西 业性的 ,而是具有明确的战略指向。与过去相比,跨 北轴承厂就是这方面的一个典型例子 。这家企业在 国公司并购呈现出了一些新特点 : 拿出铁路轴承这一块优质资产和德国某公司合资 第一 ,大举并购我国各行业内的龙头企业和效 后 ,一步一步地失去控制权 ,最后不但丢掉了合资公 益较好 、具有核心资源或核心竞争力的大中型企业 。 司 ,而且丢掉了有竞争力的高端主导产品的市场和 如 ,格林柯尔收购科龙 、美国航空 LDC 公司控股海 制造资质 。 南航空 、美泰克控股荣事达等 。今后 , 四川长虹 、青 第四 ,联合并购 。对我国大中型重点企业的并 岛啤酒 、上海医药 、东方航空 、东风汽车等大中型企 购 ,有跨国公司的单个行动 ,也有跨国公司间和跨国 业极易成为跨国公司感兴趣的对象 。虽然跨国公司 公司与投资公司或基金的相互配合 。例如在美国卡 要控股这些龙头企业并不容易 ,但他们利用国有企 特彼勒大举进攻中国机械工程行业的同时 ,美国凯 业改制和地方推进国有产权改革的时机 ,可能会采 雷投资集团遥相呼应 , 2005 年 10 月 25 日, 凯雷投 ( ) 取先结成战略联盟 ,后参股 ,再争取相对控股 ,甚至 资集团以 3. 75 亿美元 约合 30 亿元人民币 的价 绝对控股的方式来实现自己的投资战略 。 格收购了徐工集团 85%的股权 。 第二 ,并购的条件要求越来越高 。在控股权 、控 第五 ,在华并购大多是善意并购 ,但战略性