招商证券-煤炭行业：下游积极储煤,煤价继续稳中走强.pdfVIP

研究报告 | 行业定期报告 能源 | 煤炭 推荐 （维持） 下游积极储煤，煤价继续稳中走强 2010 年 11 月15 日 煤炭行业价格周报（10-11-3期） 上证指数 3014 由于近期电厂等下游企业储煤积极，库存充足，因此冬季取暖需求并未导致价格 大幅上涨。不过未来持续的冬储煤需求仍将对煤价形成有力的支撑。 行业规模 占比% 动力煤价格继续稳中走强。虽然近期电厂库存较高，但是未来保证冬季用煤， 股票家数（只） 27 1.6 采购热情仍然较高，动力煤需求旺盛，价格走势坚挺。 总市值（亿元） 13443 5.1 中转地煤价本周稳定。11 月 15 日，秦皇岛动力煤均保持稳定，6000 大卡大 流通市值（亿元） 10359 6.0 同优混850 元/吨，5500 大卡山西优混 800 元/吨。 行业指数 澳煤 BJ 价格大幅上涨。11 月 4 日，澳大利亚BJ 现货价格为 104.2 美元/吨， % 1m 6m 12m 较上周上涨 2.6 美元/吨。 绝对表现 32.5 18.9 72.9 相对表现 12.5 3.0 71.2 炼焦煤价格部分地区小幅上涨。由于供应减少，成本上涨及库存下降，钢价 近期持续走高，而走高的钢价又会促使钢厂增加产量，这将使焦煤需求有保   (%) 煤炭 沪深 300 100 证，同时焦煤资源稀缺依旧，焦煤价格走势依然强劲。临汾、乡宁焦煤上涨 80 60 20~30 元/吨 40 20 喷吹煤价格保持稳定。11 月 15 日，阳泉、长治、寿阳等地喷吹煤价格均保 0 持稳定。 -20 -40 无烟原、块煤价格以稳为主。11 月 15 日，晋城、阳城、阳泉等地无烟煤价格 Nov/09 M ar/10 Jun/10 Oct/10 基本稳定。 相关报告 焦炭价格部分地区上涨。11 月 15 日，唐山、临汾焦炭上涨20 元/吨，太原、 1、《煤炭行业价格周报- 中转地煤价 介休等地焦炭价格上涨 10~30 元/吨。 继续上涨，且涨幅增大》2010/11/1 其它相关价格或指数：11 月 15 日，综合运费指数（BDI ）2313 点，较上周 2、《煤炭行业价格周报-天气因素支 下跌 182 点（-7.3 ％）。巴拿马型运费指数（BPI ）为2365 点，较上周下跌 撑煤价稳中走强》2010/10/25 61 点（-2.6 ％）。纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价22 美元，本 周下降 1.1 美元。秦皇岛库存 637 万吨，本周减少 19 万吨。 股价及估值：上周三地煤炭股走势均分化：沪深煤炭股平均下跌 7.8 ％，低于 深 300 涨幅 1.2 个百分点；我们重点跟踪煤炭股 10 年 PE21 倍，高于沪深300 10 年 PE15.4 倍的水平。美国煤炭股平均上涨 2.8 ％，高于标普 500 指数 5 个百分点。香港煤炭股平均下跌 3.3 ％，低于恒生指数0.6 个百分点。 卢平 重点公司