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金融工程学 安徽农业大学经济管理学院金融系 第一章 金融工程学概述 金融工程的基本概念 金融工程与金融工具 金融工程与风险管理 §1—1 金融工程的基本概念 一、金融工程产生的原因和发展的背景 二、为什么要学习金融工程？ 1.尽量让你少输钱或是不输钱—— 三、什么是金融工程？ 1.金融产品的特点 ——投资、投机 （1）金融产品供给的特殊性 供给没有限度，可以瞬时产生，主要依靠智力 （2）金融产品需求的特殊性 与人的基本需求无关；由投资/投机、融资、避险等的 需要产生；短期内需求量可能有很大波动 （3）金融产品定价的特殊性 （4）金融产品获得长期稳定收益的困难性 （5）金融产品价格波动的巨大性 三、什么是金融工程？ 2.金融工程的含义 （1）约翰·芬尼迪（John Finnerty） 在《公司理财中的金融工程纵观》中给出—— 金融工程，包括创新型的金融工具与金融手段的设计、开发与实施，及对于金融问题给予创造性的解决。 马歇尔（Marshell）在1992年对此定义中的“创新”与“创造”给予了评价，指出包含的三层含义—— ①金融领域中思想的跃进，即思想领域的创新； ②对旧有观念的重新理解和运用； ③将现有的金融产品或金融手段进行分解、组合，以适应特定的情况。（最常见） 三、什么是金融工程？ （2）W.Smith，Charles W. Smithson 在1993年《金融工程手册》中定义： 金融工程创造的是导致非标准现金流的合约，主要指用基础的金融市场工具组合而成新工具的过程。 流程： A. 诊断 B. 研究与设计 C. 开发与实施 D. 管理 三、什么是金融工程？ （3）洛伦兹·格里茨（Lawrence Galitz）的定义 金融工程是应用金融工具将现有的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果。 即：合意的风险收益组合 （4）宋逢明的定义， 1999年 金融工程是指将工程思维引入金融领域，综合的采用各种工程技术方法，来设计、开发、实施新型金融产品，创造性地解决各种金融问题 。 金融产品：金融工具金融服务 三、什么是金融工程？ （5）叶永刚的定义，2002年 《金融工程》，东北财经大学出版： 金融工程是指创造性的运用各种金融工具、策略来解决人们所面临的各种金融和财务问题。 特点：创造性、应用性、目的性 三、什么是金融工程？ 3. 金融工程的应用领域 Marshell提出—— （1）公司理财 （2）金融工具及交易策略 （3）投资与货币管理 （4）风险管理（最核心） 三、什么是金融工程？ 4. 金融工程学的要素 （1）不确定性：在未来一段时间范围内发生任何当前市场不能预见的事件的可能性； （2）信息：在金融市场上人们具有关于某事件的发生、影响和后果的认识； （3）能力： ① 获得某种能克服不确定性的资源，或者是获得更多信息并加以准确分析的能力 ② 以更低的成本或代价获得同样的收益 §1—2 金融工程与金融工具 金融工具的概念 1. 广义：既包括概念性金融工具，也包括实体性金融工具。 概念性金融工具——金融学的基本概念、理论、思想等； 实体性金融工具——分类—— A. 基础型衍生型 B. 权益型、债务型、衍生型、混合型 2. 狭义：仅指实体性金融工具——可以被组合起来实现某一特定目的的金融工具和金融手段。 §1—3 金融工程与风险管理 一、风险的定义 风险——即不确定性，指结果的任何变化。（中性定义） 二、金融工程与风险管理 两种措施：（案例） 1.用确定性来代替不确定性——远期/期货； 2.仅替换掉不利风险，保留有利风险—— 期权。 第一篇——基础篇 1.规避风险（主要原因） 2.逃避金融管制 3.金融理论的发展（是金融工程得以确立的基础） 现代金融理论的三根支柱—— 1958年MM定理；1963年CAPM；1973年Black-Scholes 4.信息技术的快速发展（是金融工程形成和发展的 催化剂） 市场风险的规避和管理 2.帮你寻求市场/对手的漏洞而赚钱—— 发现套利机会