HYH第08章收益分配.pptVIP

* 第三节　股利分配程序与方案 （一）弥补企业以前年度亏损（二）提取法定盈余公积金（三）提取任意盈余公积金（四）向股东（投资者）分配股利（利润） 一、收益分配的程序 * 二、股利分配方案的确定 (一)选择股利政策 (1)企业所处的成长与发展阶段；(2)企业支付能力的稳定情况；(3)企业获利能力的稳定情况；(4)目前的投资机会；(5)投资者的态度；(6)企业的信誉状况。 第三节　股利分配程序与方案 企业选择股利政策通常需要考虑几个因素： * 二、股利分配方案的确定 （一）选择股利政策类型 　公司发展阶段 特　点 适用的股利政策 　公司初创阶段 公司经营风险高，有投资需求且融 资能力差 剩余股利政策 　公司快速发展阶段 公司快速发展，投资需求大 低正常加额外股利政策 　公司稳定增长阶段 公司业务稳定增长，投资需求减 少，净现金流入量增加，每股净收 益呈上升趋势 固定或稳定增长型股利政策 　公司成熟阶段 公司盈利水平稳定，公司通常已经 积累了一定的留存收益和资金 固定支付率股利政策 　公司衰退阶段 公司业务锐减，获利能力和现金获 得能力下降 剩余股利政策 公司在不同阶段可采用的股利政策 第三节　股利分配程序与方案 * (二)确定股利支付水平 二、股利分配方案的确定 股利支付水平通常用股利支付率来衡量： 股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。 (1)企业所处的成长周期及目前的投资机会；(2)企业的再筹资能力及筹资成本；(3)企业的控制权结构；(4)顾客效应；(5)股利信号传递功能；(6)贷款协议以及法律限制；(7)通货膨胀因素等。 是否对股东派发股利以及比率高低，主要取决于企业 因素的权衡： 第三节　股利分配程序与方案 * (三)确定股利支付形式 二、股利分配方案的确定 1.现金股利形式 现金股利形式是指股份公司以现金的形式发放给股东的股利。发放现金股利的多少主要取决于公司的股利政策和经营业绩。 上市公司发放现金股利主要出于二个原因： 投资者偏好； 减少代理成本和传递公司的未来信息。 公司采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件： 第一，公司要有足够的未指明用 途的留存收益(未分配利润)； 第二，公司要有足够的现金。 第三节 股利分配程序与方案 * 指企业以股票形式发放的股利，即按股东股份的比例发放股票作为股利的一种形式。它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。 2.股票股利形式 发放股票股利的优点主要有： (1)可将现金留存公司用于追加投资，同时减少 筹资费用；(2)股票变现能力强，易流通，股东乐于接受；(3)可传递公司未来经营绩效的信号，增强投资 者对公司未来的信心；(4)便于今后配股融通更多资金和刺激股价。 二、股利分配方案的确定 (三)确定股利支付形式 第三节　股利分配程序与方案 * 二、股利分配方案的确定 (三)确定股利支付形式 是以现金以外的其他资产支付的股利。 主要以公司拥有的其他公司的股票、债券等。 以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票均支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。 3.财产股利 4.负债股利 第三节　股利分配程序与方案 * (四)确定股利发放日期 二、股利分配方案的确定 先由董事会提出分配预案； 然后提交股东大会决议； 股东大会决议通过分配预案之后； 向股东宣布发放股利的方案； 并确定股权登记日、除息(或除权)日和股利支付日等。 股份公司分配股利必须遵循法定的程序： 第三节　股利分配程序与方案 * 一、股票分割 二、股票回购 第四节 股票分割与股票回购 主要内容： * 第四节 股票分割与股票回购 一、股票分割 股票分割又称拆股，是公司管理当局将其股票分割或拆细的行为。 股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，但会引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌。 * 股票分割的主要作用有：（1）股票分割会使公司股票每股市价降低，可以促进股票流通和交易。（2）股票分割可以向投资者传递公司发展前景良好的信息,有助于提高投资者对公司的信心。（3）股票分割可以为公司发行新股做准备。在新股发行之前利用股票分割降低股票价格，可以促进新股的发行。（4）股票分割有助于公司并购政策的实施增加对被并购方的吸引力。（5）股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。 一、股票分割 第四节 股票分