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2025年特许金融分析师绩效归因与情景分析结合专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师绩效归因与情景分析结合专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师绩效归因与情景分析结合专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在绩效归因分析中，以下哪项最能体现投资经理的证券选择能力？

A、基准组合的行业配置权重

B、投资组合相对于基准的行业偏离度

C、特定行业内超额收益的来源

D、市场整体收益率波动情况

【答案】C

【解析】正确答案是C。证券选择能力体现在投资经理在特定行业内选股创造超额

收益的能力。A项是基准特征，B项是行业配置决策，D项是市场因素。知识点：绩效

归因中的证券选择效应。易错点：容易将行业配置与证券选择混淆。

2、情景分析在投资组合管理中的主要目的是？

A、精确预测未来市场走势

B、评估组合在不同市场环境下的潜在表现

C、计算历史波动率

D、确定最优资产配置比例

【答案】B

【解析】正确答案是B。情景分析的核心是评估组合在各种假设情景下的表现，而

非预测未来。A项违背了情景分析的基本原理，C项属于历史分析，D项是资产配置决

策。知识点：情景分析的应用场景。易错点：容易将情景分析与预测混淆。

3、在Brinson绩效归因模型中，行业配置效应衡量的是？

A、个股选择带来的超额收益

B、行业权重偏离基准带来的收益差异

C、交易成本对收益的影响

D、汇率波动的影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。行业配置效应专门衡量投资组合行业权重与基准差异带来

的收益影响。A项是证券选择效应，C项是成本因素，D项是货币效应。知识点：Brinson

模型的分解维度。易错点：容易混淆配置效应与选择效应。

4、以下哪项是情景分析与敏感性分析的主要区别？

A、情景分析考虑多个变量同时变化

B、敏感性分析更关注历史数据

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C、情景分析只能用于固定收益组合

D、敏感性分析需要更多假设

【答案】A

【解析】正确答案是A。情景分析的特点是多个变量同时变化，而敏感性分析是单

一变量变化。B项描述不准确，C项错误，D项相反。知识点：情景分析与敏感性分析

的差异。易错点：容易忽略变量变化的维度差异。

5、在绩效归因中，交互效应（interactioneffect）反映的是？

A、纯粹的证券选择能力

B、纯粹的行业配置能力

C、行业配置与证券选择的共同作用

D、市场基准的收益贡献

【答案】C

【解析】正确答案是C。交互效应是行业配置决策和证券选择决策共同作用的结果。

A、B、D项分别对应其他归因因子。知识点：绩效归因中的交互效应。易错点：容易忽

略交互效应的双重属性。

6、构建情景分析时，最关键的步骤是？

A、选择历史数据时间段

B、定义合理的情景假设

C、计算平均收益率

D、确定基准组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。情景假设的质量直接决定了分析的有效性。A、C、D项虽

然重要，但不是核心步骤。知识点：情景分析的构建流程。易错点：容易过度依赖历史

数据而忽视假设的合理性。

7、在多因子绩效归因中，风格因子通常不包括？

A、市值因子

B、价值因子

C、行业因子

D、动量因子

【答案】C

【解析】正确答案是C。行业因子属于行业维度，而A、B、D项是典型的风格因

子。知识点：绩效归因中的因子分类。易错点：容易将行业因子误认为风格因子。

8、情景分析中，极端情景测试的主要目的是？

A、提高组合的预期收益

B、评估组合的抗风险能力

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C、优化交易成本