2025年金融风险管理师波动率互换的对手方风险专题试卷及解析.pdf

2025年金融风险管理师波动率互换的对手方风险专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师波动率互换的对手方风险专题试卷

及解析

2025年金融风险管理师波动率互换的对手方风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在波动率互换中，对手方风险主要来源于哪一方的违约行为？

A、支付固定波动率的一方

B、支付实际波动率的一方

C、双方均可能产生对手方风险

D、中介机构

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率互换是双向支付合约，双方都可能因对方违约而遭

受损失。知识点：对手方风险的定义与双向性。易错点：误认为只有支付浮动方存在风

险。

2、下列哪项措施最能有效降低波动率互换的对手方风险？

A、增加名义本金

B、签订ISDA主协议

C、要求抵押品

D、延长合约期限

【答案】C

【解析】正确答案是C。抵押品是最直接的风险缓释工具。知识点：信用支持附件

(CSA)的作用。易错点：混淆协议与实际风险缓释措施。

3、波动率互换的对手方风险与哪种市场因素关联性最强？

A、利率水平

B、汇率波动

C、实际波动率与预期波动率的偏离

D、股票价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率互换的支付基于实际波动率，偏离越大风险越高。知

识点：波动率互换的支付结构。易错点：忽略波动率本身的特性。

4、在中央对手方清算(CCP)模式下，波动率互换的对手方风险主要表现为？

A、双边信用风险

B、系统性风险

C、操作风险

D、法律风险

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【答案】B

【解析】正确答案是B。CCP将双边风险转化为系统性风险。知识点：中央清算的

风险转移机制。易错点：误认为CCP完全消除风险。

5、波动率互换的对手方风险计量中，最常用的指标是？

A、VaR

B、CVA

C、DV01

D、Gamma

【答案】B

【解析】正确答案是B。CVA专门计量对手方信用风险。知识点：信用估值调整

(CVA)的定义。易错点：混淆市场风险与信用风险指标。

6、下列哪种情况下波动率互换的对手方风险最高？

A、高信用评级对手方

B、短期合约

C、高波动率市场

D、有抵押品安排

【答案】C

【解析】正确答案是C。高波动率增加潜在损失。知识点：市场条件与对手方风险

的关系。易错点：忽视市场环境的影响。

7、波动率互换的对手方风险与普通利率互换相比，其特殊性在于？

A、风险更低

B、风险更难对冲

C、无对手方风险

D、风险相同

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率衍生品对冲工具较少。知识点：波动率产品的市场

特性。易错点：简单类比其他衍生品。

8、在波动率互换中，对手方风险暴露最大的时点是？

A、合约签订时

B、合约中期

C、合约到期前

D、合约结算时

【答案】C

【解析】正确答案是C。临近到期时不确定性最大。知识点：风险暴露的时间分布。

易错点：误认为风险均匀分布。

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9、下列哪项不是波动率互换对手方风险的管理工具？

A、净额结算

B、信用衍生品

C、波动率对冲

D、法律文件审查

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率对冲管理市场风险而非对手方风险。知识点：风险

类型的区分。易错点：混淆不同风险管理工具。

10、波动率互换的对手方风险在金融危机期间通常会？

A、降低

B、不变

C、显著上升

D、无法预测

【答案】C

【解析】正确答案是C。危机期间信用质