【华龙-2025研报】2025年三季报点评报告：毛利率持续改善，订单大幅增长.pdfVIP

证券研究报告

20251106

电力设备报告日期：年月日

毛利率持续改善，订单大幅增长

605376.SH2025

——博迁新材（）年三季报点评报告

华龙证券研究所事件：

投资评级：增持（维持）公司发布2025年三季报：

2025年前三季度，公司实现营收8.05亿元，同比+10.79%，实现

最近一年走势

1.52+78.17%2025Q32.87

归母净利润亿元，同比；实现营收亿元，

同比-0.63%，实现归母净利润0.46亿元，同比+51.02%。

观点：

2025Q3

业绩稳健增长，毛利率同比持续改善。发布年业绩，实

现收入为2.87亿，同比-0.63%，环比+6.72%，实现归母净利润为

0.46亿，同比+51.02%，环比-20.11%。毛利率28.81%，同比

+9.06pct，环比-5.11pct。净利率16.06%，同比+5.49pct，环比

-5.39pct。

市场数据

2025年11月05日纳米镍粉产品结构优化，盈利能力改善明显。公司前三季度毛利

当前价格（元）49.87率为31.6%，同比去年增加10.6pct，前三季度净利率为18.82%，

52周价格区间（元）25.67-65.44同比去年增加7.1pct，毛利率和净利率改善明显主要是公司小粒

总市值（百万元）13,045.99

径镍粉占比提升。公司未来持续优化产品结构，把握高端MLCC

流通市值（百万元）13,045.99

总股本（万股）26,160.00镍粉需求。

流通股（万股）26,160.00

2025929

公司锁定行业头部大客户订单，业绩有望高增。年月

近一月换手（%）65.19

MLCC4

日公司已与头部厂商签订战略协议，预计未来年供应

5420-6495吨镍粉，总销售金额预计在43-50亿左右，经测算年化

分析师：杨阳

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