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2025年特许金融分析师全球商品市场联动性分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师全球商品市场联动性分析专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师全球商品市场联动性分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在全球商品市场中，当美元指数显著走强时，通常会对以下哪种商品价格产生

最直接的下行压力？

A、黄金

B、原油

C、大豆

D、铜

【答案】B

【解析】正确答案是B。原油是全球性大宗商品，以美元计价。美元走强会提高非

美元国家购买原油的成本，抑制需求，从而对油价形成直接下行压力。黄金虽然也以美

元计价，但其避险属性可能削弱美元影响；大豆和铜受区域供需和工业需求影响更大，

美元联动性相对间接。知识点：美元计价商品的价格机制。易错点：忽视黄金的避险属

性对美元影响的缓冲作用。

2、2024年，全球主要经济体央行持续加息对商品市场联动性的主要影响是？

A、增强所有商品同涨同跌

B、加剧能源与金属的分化

C、削弱农产品与能源的关联

D、导致商品与股市脱钩

【答案】B

【解析】正确答案是B。加息周期中，工业金属需求受经济放缓预期压制，而能源

受地缘政治和供应刚性支撑，两者走势分化加剧。农产品受天气影响更大，与能源关联

可能因生物燃料政策变化而增强；商品与股市通常因经济预期保持一定联动。知识点：

货币政策对商品分化的影响。易错点：误以为加息会统一抑制所有商品需求。

3、中国“双碳”政策对全球商品市场联动性的核心传导路径是？

A、通过人民币汇率影响进口成本

B、通过新能源需求重塑金属定价

C、通过农产品进口改变贸易流

D、通过基建投资拉动能源消费

【答案】B

【解析】正确答案是B。中国新能源转型大幅提升锂、钴、镍等电池金属需求，其价

格波动通过供应链传导至全球，重塑传统金属定价逻辑。其他选项影响相对间接，人民

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币汇率和基建投资更多影响总量而非结构。知识点：政策驱动的商品需求结构变化。易

错点：混淆总量影响与结构性影响。

4、当OPEC+意外宣布大幅增产时，最可能立即强化的联动关系是？

A、黄金与美元的负相关

B、原油与航运的正相关

C、农产品与金属的负相关

D、天然气与煤炭的替代

【答案】B

【解析】正确答案是B。原油增产导致油价下跌，降低航运成本，航运股及运价指

数通常与油价呈正相关。黄金与美元关系受避险情绪主导；农产品与金属无直接替代关

系；天然气与煤炭替代需时间传导。知识点：商品产业链上下游联动。易错点：忽视航

运成本对油价的即时敏感性。

5、2023年巴西大豆歉收对全球商品市场的间接联动影响最可能体现在？

A、推高生物燃料价格

B、引发工业金属需求下降

C、加剧贵金属避险买盘

D、导致能源运输成本上升

【答案】A

【解析】正确答案是A。大豆减产推高豆油价格，增强生物燃料（如生物柴油）的

生产成本，间接影响能源市场。工业金属和贵金属受农产品影响较小；能源运输成本主

要与油价和运力相关。知识点：农产品与能源市场的交叉影响。易错点：未关注生物燃

料的传导链条。

6、全球商品市场中，“风险偏好”指标上升时，最可能同步走强的资产组合是？

A、黄金+日元

B、原油+铜

C、债券+美元

D、农产品+白银

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险偏好上升时，投资者倾向追逐增长型资产，原油（经济

活动指标）和铜（工业需求）同步受益。黄金、日元、债券、美元通常为避险资产；白

银兼具工业和避险属性，联动性不如铜明确。知识点：风险情绪对商品分类的影响。易

错点：混淆白银的双重属性。

7、地缘政治冲突升级时，商品市场联动性的典型特征是？

A、所有商品价格同涨

B、能源与贵金属分化

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