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2025年特许金融分析师对角价差策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师对角价差策略专题试卷及解析

2025年特许金融分析师对角价差策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、对角价差策略与普通价差策略的主要区别在于？

A、涉及不同到期日的期权

B、涉及不同执行价格的期权

C、同时买卖看涨和看跌期权

D、仅适用于波动率交易

【答案】A

【解析】正确答案是A。对角价差策略的核心特征是同时使用不同到期日和不同执

行价格的期权，而普通价差策略通常只涉及其中一个维度。知识点：期权组合策略分类。

易错点：容易与垂直价差（不同执行价格）或水平价差（不同到期日）混淆。

2、构建对角看涨价差时，投资者通常预期？

A、标的资产价格大幅上涨

B、标的资产价格温和上涨

C、标的资产价格大幅下跌

D、标的资产价格保持稳定

【答案】B

【解析】正确答案是B。对角看涨价差通过卖出短期看涨期权和买入长期看涨期权

构建，适合温和上涨行情。知识点：对角价差策略适用场景。易错点：与牛市价差策略

预期相似，但时间价值衰减特征不同。

3、对角价差策略的最大风险通常来源于？

A、标的资产价格剧烈波动

B、隐含波动率急剧上升

C、时间价值衰减不匹配

D、交易成本过高

【答案】C

【解析】正确答案是C。由于涉及不同到期日的期权，时间价值衰减速度差异可能

导致头寸风险。知识点：期权希腊字母风险。易错点：容易忽视时间维度带来的独特风

险。

4、以下哪种情况最适合采用对角价差策略？

A、预期特定日期前价格突破

B、预期长期趋势但短期波动

C、预期价格剧烈波动但方向不明

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D、预期价格完全不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。对角价差能平衡长期趋势把握和短期波动管理。知识点：策

略适用性分析。易错点：与跨式/宽跨式策略混淆。

5、对角价差策略的盈亏平衡点数量通常为？

A、1个

B、2个

C、3个

D、不确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。由于涉及不同执行价格，通常有两个盈亏平衡点。知识点：

期权组合盈亏结构。易错点：与单一期权策略混淆。

6、相比垂直价差，对角价差的主要优势是？

A、更低的保证金要求

B、更好的风险收益比

C、更灵活的时间管理

D、更高的杠杆效应

【答案】C

【解析】正确答案是C。通过调整不同到期日的头寸，可以更灵活地管理时间价值。

知识点：策略比较分析。易错点：过度关注收益而忽视时间管理价值。

7、对角价差策略中，买入长期期权的主要目的是？

A、对冲短期期权风险

B、获取时间价值收益

C、降低整体成本

D、增加杠杆倍数

【答案】A

【解析】正确答案是A。长期期权提供更稳定的对冲保护。知识点：对角价差构建

逻辑。易错点：误解为单纯降低成本。

8、当标的资产价格接近长期期权执行价格时，对角价差策略的表现？

A、收益最大化

B、风险最小化

C、Gamma风险增加

D、Theta收益减少

【答案】C

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【解析】正确答案是C。接近执行价格时Gamma效应显著，增加头寸敏感性。知

识点：希腊字母动态变化。易错点：忽视Gamma在特定价格区间的放大效应。

9、对角价差策略通常不适合？

A、机构投资者

B、个人投资者

C、高频交易者

D、长期投资者

【答案】C

【解析】正确答案是C。策略需要时间价值衰减发挥作用，不适合短期高频交易。知

识点：策略适用人群。易错点：忽视时间维度要求。

10、调整对角价差头寸时，投资者应优先考虑