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2024.10财务

基于因子分析法的新希望乳业连续并购财务绩效研究

田从伟王颖驰

(佳木斯大学经济与管理学院黑龙江佳木斯154007)

摘要:近年来,我国乳制品行业稳步发展,尤其在消费升级和健康理念提升的背景下,乳制品市场需求持续增长。但受

新冠肺炎疫情影响,我国经济发展速度减缓,乳制品行业也受到波及,再加上市场竞争加剧,行业内企业面临的发展压力也日

益加剧。本文以新希望乳业为研究对象,主要分析其2017—2023年的财务数据,选取4个维度13个指标构建财务绩效评价指

标体系,运用因子分析法进行对比分析,以反映其盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力,并提出促进企业良性发展的相

关建议。

关键词:因子分析法;连续并购;财务绩效

中图分类号:F426文献识别码:ADOI:10.19932/j.cnki.22-1256/F.2024.10.137

近年来,国家层面高度重视奶业发展。从1988年《中国些有战略意义的收购,新希望乳业在产业链上下游的协同效

居民膳食指南》的饮奶计划,到2016年发布的《“健康中国应和市场覆盖面上均取得了显著成效。

2030”规划纲要》,再到2020年疫情期间发布的《新型冠状病二、基于因子分析法的新希望乳业连续并购财

毒感染的肺炎防治营养膳食指导》,这些文件均强调每日牛务绩效分析

奶及牛奶制品的重要性。从整体发展趋势来看,乳制品行业(一)评价指标体系构建

长期呈现良好态势。相关报告显示,我国乳制品行业在2005具体来说,财务绩效评价体系主要涉及盈利能力、偿债

年达到了千亿元规模,2016年为3504亿元,2020年市场销售能力、营运能力以及发展能力四个环节的内容。基于因子分

总额突破4000亿元,2023年市场规模突破5000亿元。因此,析法进行分析研究的过程中,盈利能力指标主要涉及毛利

本文选取在乳制品行业中具有代表性的新希望乳业为案例率、净利率、总资产收益率和净资产收益率四个环节的内容。

主体,对案例企业连续并购动因和过程进行研究。运用因子

偿债能力主要涉及流动比率、速动比率、现金流量比率以及

分析法对案例企业连续并购下的财务绩效研究。此方法可

资产负债率四个环节的内容。针对营运能力的分析评价主

以对案例企业的财务绩效进行评价。运用因子分析法评价

要涉及存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率三个环

其财务绩效后,从其结果给出相关建议,以便提高新希望乳

节的内容。而针对发展能力指标的量化分析则涉及主营业

业公司在行业中的竞争力。

务收入增长率、营业收入增长率两个环节的内容。

一、新希望乳业连续并购动因及过程(二)数据来源

新希望乳业通过实施连续并购策略,在市场扩张、创新具体以国内乳制品行业为筛选样本,通过东方财富网企

驱动和运营效率提升方面取得了显著成效。通过收购现代业年报的数据,在排除异常数据后选择了24家乳制品行业的

牧业、宁夏寰美和重庆瀚虹(一只酸奶牛)公司,新希望乳业上市公司作为研究对象,所有公司的财务数据截至2023年。

不仅在传统市场加固了自身地位,还成功进入了新的市场和(三)因子分析前进行检验

细分领域,显著提升了市场份额和地理布局能力。同时,通

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