安克创新(300866)中国智造出海标杆，充分赋能创造者的平台-250814.pdfVIP

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2025年08月14日安克创新(300866.SZ)

投资评级：增持（首次）——中国智造出海标杆，充分赋能创造者的平台

投资要点：

证券分析师

公司是全球领先的智能硬件企业，业务覆盖广泛，打造了“挖掘需求本质、打造极致产品、与创造

符超然

SAC：S1350525050004者分享价值”的优秀企业文化。公司成立于2011年，目前业务覆盖充电储能（充电线材/充电宝、

fuchaoran@家用/移动储能等）、智能创新（智能安防、智能清洁、3D打印机等）、智能影音（智能投影、无

线耳机等）三大核心领域，并仍在不断拓展边界。公司始终践行“第一性、求极致、共成长”的核

联系人心价值观，建立了：1）基于消费者的本质需求重新定义产品，2）聚拢业内优秀的创业者，打造极

致产品（极致的时间、品质、成本）；3）充分与创业者、员工分享价值，共同成长的企业文化。

公司从充电品类起家，业务经历了从简到繁的快速扩展，目前化繁为简聚焦三大品类。复盘公司成

市场表现：

长历程，早期以充电产品起家，坚持自主品牌，凭借对用户需求的精准把控以及优秀的产品设计，

业务快速成长，逐步成为全球充电品类领导品牌。18-21年公司业务快速扩张，品类扩张到27个，

导致资源有所分散。22年公司经历品类调整，23-24年将资源聚焦在三大优势品类，业绩重回高

增长轨道。2024公司收入达247亿（YoY+41%），归母净利润21亿元（YoY+31%）。

充电储能：小充业务保持行业领先，中大充业务快速发展。2024年充电储能类业务营收占比达

51.3%，收入同比增长47.2%。其中小充业务包括充电器、移动电源等，产品迭代高效、精准洞察

用户需求，性价比优势明显，24年收入96.5亿元，占比达39%，是公司最核心的收入来源。中大

充业务包括便携式电源、阳台光伏储能产品等，主要面向欧美市场，24年业务收入增长184%，达

30.2亿元。

基本数据2025年08月14日

收盘价（元）138.76智能创新类：行业保持增长，公司持续向中高端市场拓展。智能创新类包括智能安防、智能清洁及

一年内最高/最低141.69/52.903D打印机等产品，24年品类营收占比达25.6%，增速达39.5%。1）安防业务主要包括摄像头、

（元）

总市值（百万元）74,397.23门铃及报警系统等，公司专注于中高端市场。2）清洁业务主要包括扫地机等，行业保持稳步增长，

流通市值（百万元）41,901.87公司22年重塑清洁电器品牌，正在持续补齐产品矩阵，并向中高端市场发展。

总股本（百万股）536.16

资产负债率（%）44.66

每股净资产（元/股）17.61智能影音类：降噪耳机快速迭代，智能投影聚焦画质与便携两大系列。智能影音品类包括耳机及音

资料来源：聚源数据响、智能投影等，24年智能影音类营收占比为23.0%，同比增长32.8%。

盈利预测与评级：我们预计公司25-27年归母净利润分别为25.4/32.1/40.4亿元，同比增速分别为

20.0%/26.4%/25.9%，截至25年8月14日价格对应PE分别为29/23/18倍。我们选取石头科技、