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2025年金融学原理测试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.某投资者计划在5年后获得100万元，若年复利利率为6%，则当前需一次性存入的金额最接近（）。

A.74.73万元

B.78.35万元

C.82.27万元

D.86.38万元

2.根据资本资产定价模型（CAPM），若市场组合的预期收益率为12%，无风险利率为3%，某资产的β系数为1.5，则该资产的预期收益率为（）。

A.13.5%

B.16.5%

C.19.5%

D.22.5%

3.以下关于有效市场假说（EMH）的表述中，错误的是（）。

A.弱式有效市场中，技术分析无法获得超额收益

B.半强式有效市场中，所有公开信息已反映在股价中

C.强式有效市场中，内幕信息可帮助投资者获得超额收益

D.现实中，多数金融市场更接近半强式有效

4.某公司发行面值1000元、票面利率5%、期限5年的债券，每年付息一次。若当前市场利率为6%，则该债券的理论价格为（）。（已知：5年期6%的年金现值系数为4.2124，复利现值系数为0.7473）

A.957.88元

B.978.12元

C.1021.56元

D.1050.00元

5.下列哪项属于系统性风险？（）

A.某上市公司高管违规被调查

B.央行宣布降低存款准备金率

C.某行业因技术变革面临衰退

D.某企业因原材料涨价导致利润下降

6.根据莫迪利安尼-米勒定理（MM定理），在无税且完美市场假设下，企业价值与（）无关。

A.资本结构

B.投资决策

C.股利政策

D.经营风险

7.某股票的β系数为0.8，市场组合的标准差为20%，该股票与市场组合的相关系数为0.6，则该股票的标准差为（）。

A.10%

B.15%

C.20%

D.25%

8.下列关于久期的表述中，错误的是（）。

A.久期是债券价格对利率变动的敏感性指标

B.其他条件相同，票面利率越高，久期越长

C.零息债券的久期等于其剩余期限

D.久期可用于衡量利率风险

9.若某投资组合的夏普比率为1.2，市场组合的夏普比率为1.0，则该组合（）。

A.承担单位总风险获得的超额收益高于市场

B.承担单位系统风险获得的超额收益高于市场

C.总风险低于市场组合

D.系统风险低于市场组合

10.行为金融学中，“损失厌恶”指（）。

A.投资者对收益和损失的敏感度不同，损失带来的痛苦大于收益带来的快乐

B.投资者倾向于过度自信，高估自己的判断能力

C.投资者因熟悉某只股票而过度持有

D.投资者因锚定过去的价格而拒绝卖出亏损头寸

二、计算题（每题10分，共30分）

1.某项目初始投资1000万元，第1至3年每年现金流入400万元，第4至5年每年现金流入500万元，第5年末残值回收100万元。若资本成本为8%，计算该项目的净现值（NPV）并判断是否可行。（已知：1-3年期8%复利现值系数分别为0.9259、0.8573、0.7938；4-5年期分别为0.7350、0.6806；1-5年期年金现值系数分别为0.9259、1.7833、2.5771、3.3121、3.9927）

2.某公司股票的β系数为1.2，无风险利率为2.5%，市场风险溢价为6%。若该股票当前股价为20元，预计下一年股利为1.5元，股利增长率为4%，分别用CAPM模型和股利贴现模型（DDM）计算其内在价值，并判断是否存在高估或低估。

3.某债券面值1000元，票面利率4%，剩余期限3年，每年付息一次，当前市场价格为980元。计算该债券的到期收益率（YTM）。（提示：使用试错法，保留两位小数）

三、简答题（每题8分，共32分）

1.简述有效市场假说的三种形式及其对投资策略的启示。

2.比较CAPM模型与套利定价理论（APT）的核心差异。

3.解释“利率期限结构”的含义，并列举三种主要理论及其核心观点。

4.什么是“财务杠杆”？其对企业权益成本和加权平均资本成本（WACC）的影响如何？

四、论述题（每题14分，共28分）

1.结合当前金融市场环境，论述利率市场化对商业银行经营的影响及应对策略。

2.近年来ESG（环境、社会、治理）投资快速发展，试从金融学原理角度分析其兴起的理论基础，并探讨实践中面临的主要挑战。

答案与解析

一、单项选择题

1.答案：A

解析：复利现值公式：\(PV=FV/(1+r)^n=1