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2025年金融分析师考试试题及答案

一、道德与专业准则（共5题）

1.某投资顾问公司采用AI算法为客户生成投资组合建议，算法训练数据包含过去十年客户交易记录及市场公开信息。近期，该公司发现算法在推荐能源股时，对持有传统化石能源公司股票的客户明显倾向于建议继续持有，而对新客户则更多推荐新能源股。经核查，算法训练数据中历史客户持有化石能源股的比例高达85%，导致模型隐含“维持现状”偏好。根据CFA协会《职业行为准则》，以下哪项描述最准确？

A.未违反准则，因算法基于历史数据客观生成建议

B.违反准则，因未向客户披露算法潜在的固有偏差

C.违反准则，因算法未考虑所有客户的平等对待义务

D.未违反准则，因客户分类（新老客户）属于合理差异化服务

答案：B

解析：根据准则V(B)沟通投资建议（CommunicationwithClients），会员需向客户披露投资分析和建议的基本假设及潜在限制。本例中，算法因训练数据偏差导致推荐结果存在隐含偏好（对老客户倾向化石能源股），属于分析过程中的重大限制，未披露即违反准则。选项C错误，因准则要求公平对待客户（III(B)公平交易），但本例问题核心是未披露偏差，而非直接区别对待；选项D错误，差异化服务需基于客户特定需求（如风险承受能力），而非历史持仓惯性。

2.注册金融分析师（CFA）持证人李华在社交媒体发布投资分析报告，标题为“2025年十大翻倍股，CFA认证推荐”。报告中引用某未公开的行业协会数据（李华通过私人关系获取），并预测其中3只股票6个月内涨幅超100%。根据准则，李华的行为违反了哪些条款？

A.I(A)法律合规性、III(D)业绩呈现

B.II(A)重大非公开信息、V(B)沟通建议

C.II(B)市场操纵、IV(B)额外补偿安排

D.I(C)误导性陈述、V(A)勤勉与合理依据

答案：D

解析：标题“CFA认证推荐”属于I(C)误导性陈述（Misrepresentation），因CFA协会不认证具体投资推荐；引用未公开行业数据若属于重大非公开信息（II(A)）需判断是否“重大”，但题目未明确数据是否影响股价，故非必然违反；预测“翻倍股”需有V(A)勤勉与合理依据（DiligenceandReasonableBasis），题目未提及李华是否进行充分分析，因此违反V(A)。选项A错误，业绩呈现（III(D)）涉及历史业绩，与预测无关；选项B错误，未明确数据“重大”；选项C错误，无操纵市场或额外补偿情节。

3.某基金经理管理两只产品：A（高风险高收益）和B（低风险稳健型）。2025年3月，市场出现某新兴科技股IPO机会，基金经理将大部分新股分配给A产品，理由是“高风险产品更适合参与新股投机”。分配过程中，B产品仅获得少量份额，但未向B产品投资者披露分配逻辑。根据准则，以下判断正确的是？

A.违反III(B)公平交易，因未公平分配稀缺投资机会

B.未违反准则，因基于产品风险特征差异化分配

C.违反V(B)沟通建议，因未向B产品投资者解释分配原因

D.违反IV(A)忠诚义务，因优先考虑A产品利益

答案：A

解析：III(B)公平交易（FairDealing）要求会员在分配稀缺投资机会时公平对待所有客户，差异化分配需基于客户的具体需求（如风险承受能力、投资目标），而非仅产品类型。本例中，基金经理未证明B产品投资者的需求与新股不匹配（如部分B产品投资者可能接受适度风险），因此违反公平分配原则。选项B错误，产品类型差异不必然构成公平分配的合理依据；选项C错误，沟通义务（V(B)）针对投资建议，而非分配过程；选项D错误，忠诚义务（IV(A)）指对雇主忠诚，与客户分配无关。

4.CFA候选人张某在备考期间，通过某付费社群获取“内部押题”，该押题包含大量与官方mockexam高度相似的题目及答案。张某使用该押题进行模拟测试，并在考试中遇到多道相似题目。根据《职业行为准则》，张某的行为：

A.未违反准则，因候选人未承诺遵守准则

B.违反I(A)法律合规性，因可能涉及知识产权侵权

C.违反VII(A)会员/候选人的责任，因损害考试公平性

D.违反VII(B)引用CFA标识，因未正确使用资格名称

答案：C

解析：VII(A)会员和候选人的责任（ResponsibilitiesasMembersandCandidates）要求候选人维护CFA项目的完整性和考试公平性。使用“内部押题”若涉及泄露考试内容（即使未确认是否官方来源），已构成对考试公平性的损害，违反VII(A)。选项A错误，候选人需遵守准则；选项B错误，题目未明确“押题”是否侵权，核心是