第十一 章 通货膨胀与通货紧缩.pptxVIP

1;2;3;4;5;6;7;通胀原因;上世纪20年代初的物价，曾在每49小时增加一倍;10;11;12;13;14;15;16;17;18;19;一、通货膨胀对经济增长的影响

通过通货膨胀能否促进经济总量增长一直是个争议的话题

（一）促进论

有效需求理论（凯恩斯）

1、发挥铸币税的正效应，弥补投资资金不足

赤字财政政策可增加政府投资以带动社会投资和消费

铸币税（广义）：也称“货币税”，一般是指政府通过发行货币使持币人财富减少，而自己所获得的收益增加的部分或经济现象;2、提高储蓄率

通货膨胀的受益者一般为利润所得者而不利于工资所得者

企业主边际储蓄率高工人的边际储蓄率低

3、货币幻觉的正效应

货币幻觉是货币政策初期的通货膨胀效应，是指人们只是对货币的名义价值做出反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉，即将货币的名义收入价值当做实际价值的一种误解及其相应的错误行为方式

欧文.费雪（美国）1928

;（二）促退论

1、导致资源配置失调

（1）持有现金的成本大大增加（完全预期到的通胀）

由于通胀可预期，因此名义变量可随之调整，因此产生的成本较小，但仍然带来两种成本：

皮鞋成本—通胀使人们减少货币持有量所带来成本

菜单成本—厂商调整价格所带来的成本

制定和打印新的价格表为新价格重做广告

;（2）导致税收负担的扭曲—“无须立法的征税”

资本收益和利息收入都是按照名义项计算

通胀发生时通常名义收入增加

税法一般不考虑通胀因素，且所得税一般采取累进税率制

导致居民和企业实际收入下降

（3）相对价格的不断变化甚至扭曲，引起资源的低效和浪费

通货膨胀增加了相对价格变动对其在无摩擦状态价格调整条件下的价值偏离

;所得税采取累进税率制;2、边际储蓄倾向降低

费雪效应—实际收入(y)减少和实际利率(r)下降打击公众的储蓄意愿

r=r`-R

r、r`—分别为实际利率和名义利率

R—物价变动率，通胀率(R0)或通缩率（R0）

储蓄是收入扣除当期消费以后的剩余部分

那么,储蓄是收入和利率的函数，即

S=f(y，r)

ds/dy0

ds/dr0

;26;27;假设

基期社会总产出（供给）1000单位

货币供应总量1000货币单位

物价水平P=1货币单位

收入、财富分配如下：

;假设

考察期社会总产出（供给）1000单位

货币供应总量2000货币单位（增发1000）

物价水平P=2货币单位

收入、财富分配如下：

;30;31;挤出效应;33;34;4、政府得益，居民受损（政府是通胀最大受益者）

5、雇主受益，工人受损

名义货币收入实际收入

一般在充分预期的情况下，通货膨胀对收入和社会财富的再分配效应并不明显，但实际上人们通常不能正确预期通货膨胀，特别是通胀发生初期存在严重货币幻觉—仅仅对货币的名义价值做出反应，因此，就产生了通货膨胀的再分配效应

;皮特在1968年12月以35美元购买了一份面额65美元的10年期国债（贴现债券），并持有至1978年12月兑现。后经测算，1968年35美元购买力相当于1978年的70美元的购买力。

皮特的损失分析：

损失的购买力5美元（65-70）

收入增长多缴纳税金收入增加30美元（65-35）

;假设

某年的利率和通货膨胀率都是7%，此时，约翰向安娜借入了一笔当年只需要偿还利息的10000美元的贷款

分析：

一年后这钱的购买力只是相当于一年前的9300元，所以实际上约翰就少欠了700美元—正好等于支付的利息。换言之，约翰没有为这笔10000美元支付任何费用（事实上，由于利息支出还降低了约翰应交所得税的基础，所以本该为借钱而付出代价，但他却因此获得了部分利益）;国家强盛的时候，自由流淌的货币是社会经济的血液，货币向最有效率的地方集中，社会财富的规则是“创造”，今天不是个好日子，明天也会是个好日子；国家衰败的时候，金融是掠夺财富的利器，财富也会向某个方向——少数人的口袋集中，社会财富的规则便修改为“掠夺”，就算今天是个好日子，明天也未必是好日子。

——《世界是部金融史》;四、通货膨胀与就业

菲利普斯（英）

《英国1861-1957年货币工资变化率与失业率之间的关系》