第五章 金融市场 .pptxVIP

1;金融是“面向未来承诺的金字塔”

债券代表未来定期支付利息的承诺

股票代表分享未来利润的承诺

养老金代表将来退休之后仍能获得收入的承诺

寿险是在今后某个预定日期或者身故进行赔付的承诺

意外或健康保险是在发生某些意外时进行赔付的承诺

金融的作用就是提供一种机制，把资源从无法将其转化为生产力的拥有者手中转移到能够将其转化为生产力但缺乏资源的人的手中。所以说，它是分权市场的发动机，而承诺又是金融机器的重要零件。

—（英）马丁·沃尔夫《下一轮全球金融》;3;4;5;6;7;经济生活中的市场......;1、金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制——金融资产定价（CAPM）

2、金融市场属于要素市场，专门提供资本

劳动管理才能土地资本

3、金融市场的构成十分复杂，它是由许多不同的市场组成的一个庞大体系

4、金融市场参与者众多

银行非银行金融机构（证券公司保险公司基金公司等）

政府企业居民个人;10;（二）金融市场的特征

1、金融市场以资金(金融工具)为交易对象的市场

2、交易价格表现为资金的合理收益率

3、金融市场交易主体之间看似是买卖关系，其实质是借贷关系即是让渡或获得资金的使用权

资金所有权和使用权相分离的原则

4、金融市场可以是有形市场（场内交易），也可是无形市场，且以无形市场为主

场内交易方式—证券交易所：纽交所上交所

场外交易方式—先进的电子网络通讯

（三）金融市场的类型

;有形的金融市场—证券交易所;交易期限;二、金融市场的功能

1、融通资金的功能

储蓄功能财富功能信贷功能

2、优化资源配置的功能

即指金融市场利用价格信号，通过定价机制自动引导资金的合理配置，进而引导资源从低效益部门向高效益部门流动

3、规避、分散和转移风险的功能

保险证券投资组合流动性

4、政策功能-经济调节功能

5、信息传递功能;15;16;货币市场工具资本市场工具;18;19;20;21;22;23;24;25;26;27;28;29;30;31;货币是很容易变质的商品之一，持有闲置的过剩的货币资金成本很高，因闲置不被投资，持有人会承受利息收入形式的机会成本——它被白白放弃掉

如资金1000万美元利率1%

则一天的利息收入约为2800美元

若该笔资金闲置1周利息收入损失约为19600美元;33;34;;36;

本票

汇票

支票

;38;39;本票;41;42;商业汇票-银行承兑汇票;商业汇票-商业承兑汇票;银行汇票;46;结算方式;转账支票;现金支票;普通支票;;52;53;54;55;56;57;58;例题2

某银行同意以9700元折扣价格贴现购买了申请人180天到期，票面额为10000元的银行承兑汇票。

计算其贴现率、实际收益率

解：

贴现利息=10000-9700=300

贴现率=（300/10000）X360/180X100%=6%

实际收益率=（300/9700）X360/180X100%=6.19%

;60;61;2、特点

拆借主体的同业性——金融机构

资金融通的短期性——存款准备金

借贷的信用性和大宗性

交易简便的无形市场

拆借利率的优惠性、参考性和政策指导性

拆入资金无需交纳法定存款准备金;

伦敦银行同业拆放利率（LondonInterbankOfferedRate——LIBOR）

香港银行同业拆借利率(HongkongInterBankOfferedRate——HIBOR)

新加坡银行同业拆借利率(SingaporeInterBankOfferedRate——SIBOR)

上海银行间同业拆放利率（ShanghaiInterbankOfferedRate——SHIBOR）

隔夜1周2周1个月

3个月6个月9个月1年;64;65;3、特点

一般是不记名且低于面值发行-贴现发行

低风险性（零风险，俗称“金边债券”）

高流动性，拥有非常发达的二级市场

到期前贴现转让或转售

到期兑现

发行频率比较高

;67;2、特点

不记名、不挂失，不能提前支取

到期之前可自由流通转让

按照固定面额发行，且金额较大

（美国：最低面额是10万美元）

利率具有多样性，且比银行同档定期存款利率高

固定利率浮动利率

;69;70;71;3、特点

协议多以短期为主—流动性强

上海交易所国债回购交易品种