轻工行业25W22：关税博弈继续，浆价震荡分化.pptx

核心要点2关税博弈继续。当地时间5月28日美国国际贸易法院裁定，特朗普政府根据IEEPA而实施的关税无效，包括10%及更高的对等关税、中国的芬太尼关税（20%部分）等，次日美国联邦巡回上诉法院暂停CIT禁制令，上述关税措施暂时恢复。浆价震荡分化。外盘方面，5月21日Arauco公布5月报价，针叶浆下调报价30美元/吨，阔叶浆5-6月无供应，预计7月部分恢复供应；5月29日APP上调阔叶浆报盘20美元/吨，预计8月前订单提前售罄。内盘方面，截至5月30日，阔叶浆均价为4163元/周环比-2.0%，针叶浆均价为6003元/周环比-1.0%。

本周数据3本周地产家居数据：新房销售面积：本周（5.24-5.30）,33个城市新房共成交238.97万平，同比-13.34%、上周为+3.45%；环比+7.34%、上周为+10.62%；本周（5.24-5.30）北上广深新房成交15.19、29.86、17.62、5.87万平，同比+39.79%、+15.56%、+3.10%、+21.77%；环比+72.88%、+12.68%、+20.72%、+5.86%。5月，33个城市新房共成交859.6万方，环比+13.7%、同比-1.8%。二手房销售面积：本周（5.24-5.30）16个城市二手房共成交178.41万平，同比-5.21%、上周为+3.80%；环比-10.26%、上周为+1.62%；本周（5.24-5.30）北京、深圳二手房成交4075、1179套，同比+25.84%、+65.12%,环比+14.82%、+3.87%%。4月，16个重点跟踪城市二手房共成交862.2万平方，环比-8.0%、同比+15.9%。造纸数据：截至5/30（周五），1）浆价：阔叶浆均价为4163元/周环比-2.0%/年同比-27.6%，针叶浆均价为6003元/周环比-1.0%/年同比-6.5%，2）主要纸品：双胶纸均价为5163元/周环比-0.0%/年同比-9.8%，生活用纸均价为5750元/周环比-0.3%/年同比-14.4%，白卡纸均价为4085元/周环比+0.5%/年同比-6.1%，箱板纸均价为3535元/周环比+0.3%/年同比-2.6%。纺服数据：棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至5月30日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为14569、13275、13397元/吨，环比上周-0.3%、-1.0%、-0.1%，年同比-11.9%、-14.2%、-13.6%；国际棉花价格为77美分/磅，环比上周-0.6%，同比-14.3%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为20470、19525元/吨，环比上周-0.2%、-0.6%，年同比-9.9%、-7.9%。品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据：4月，安踏（-27.3%）、李宁（-8.0%）、斐乐（-30.2%）、迪桑特（-16.2%）、始祖鸟（-35.9%）、特步（-0.6%）、361度（+1.8%）、耐克（-21.5%）、阿迪达斯（-3.8%）；波司登（+3.6%）。

本周数据4黄金珠宝数据：金价：截止5月30日，COMEX黄金收盘价为3313.1美元/盎司，环比上周+0.55%、年同比+41.88%；SHFE黄金收盘价为771.8元/克，环比上周-1.06%、年同比+39.26%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：4月，老铺（+109.1%）、周大福（+26.9%）、周大生（+16.9%）、潮宏基（-39.7%）。印度培育钻石进出口：25年4月印度培育钻石毛坯进口额0.91亿美元/+54.8%、环比+51.7%；培育钻石裸钻出口金额1.11亿美元/+0.6%、环比-16.0%。出口数据：25年4月我国出口当月同比+8.1%（美元口径，25年3月为+12.4%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为-7.8%、-1.2%、-0.2%、+3.2%（25年3月分别为+8.2%、+9.3%、+10.0%、+16.5%）。在我们跟踪的细分品类中，4月出口额增速前五：弹簧床垫+16.8%、纺织纱线+7.4%、保温杯+7.3%、体育设备+6.9%、拉锁+6.8%；4月出口额增速后五：休闲沙发-21.4%、功能沙发-14.6%、人造草坪-14.1%、遮阳蓬-13.9%、电子烟-13.2%。奢侈品箱包服饰数据：爱马仕、LVMH、开云、Prada集团25Q1营收同比+7.2%、-3%、-14%、+12.5%（固定汇率下），整体增速较Q4有所降速。分区域：25Q1日本市场增速环比收窄但仍表现最优，其他各地区均有一定程度增速变缓。分品类，表现上整体降幅收窄，美妆出现下降、皮具和珠宝有所承压，高奢皮具韧性强，腕表受到的冲击最大。