电力设备行业市场前景及投资研究报告：AIDC建设加速，电力设备板块受益.pdfVIP

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电力设备发布时间：2025-04-23

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

AIDC建设加速，电力设备板块有望充分受益

上次评级:优于大势

报告摘要：

[Table_Summary]

AI芯片高能效发展催化数据中心建设，云厂商投资提升。英伟达新一代[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

GH200GraceHopper超级芯片平台实时吞吐量比GPUH100快30

倍，能效比H100高25倍。科技巨头增大AI基础设施投资，Alphabet电力设备沪深300

2025年预计资本支出750亿美元，同比+42.86%；Meta2025年预计资本30%

支出600～650亿美元，同比+79.10%～94.03%；微软2025年预计资本20%

支出800亿美元，同比+79.78%；未来三年阿里巴巴预计将在云和AI的10%

基础设施投入超过过去十年的总和。0%

-10%

UPS/HVDC市场空间持续提升，HVDC高压方案潜力巨大。UPS发展-20%

方向为模块化、高频化，在第三代功率半导体的加持下，模块功率已经

达到125kW，基于ACUPS的供电方案从10kVAC到终端负载的效率

约为95%。HVDC在节能与可靠性方面表现出更大优势，“240VHVDC”

系统综合供电效率为97%。与2NUPS供电架构相比，一套“市电+240V涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

HVDC”每年预估节省157万元的运营电费。巴拿马电源进一步提升整绝对收益-12%-7%2%

体供电效率至97%~97.5%，有望成为主流。相对收益-9%-7%-5%

柴发供需缺口扩大，看好涨价两条主线。供给端，国内数据[Table_Market]

行业数据

中心柴发多数以外资发动机组为主导，且外资产能有限；需求端受AIDC成分股数量（只）384

建设加速推动，2025年国内总需求测算为6330台，中国移动、字节跳总市值（亿）52323

动、阿里等企业2025年大功率柴油发电机采购规模显著，其中中国移动流通市值（亿）45033

单次采购270台2000kW机组，字节跳动及阿里年度2025年需求测算分市盈率（倍）28.68

别达1611台和1145台。行业增长呈现双轮驱动格局：一、外资供应受市净率（倍）2.7947