晨光股份新五年战略领转型，世界级晨光赴征程.pdf

[Table_CompanyRptType1]晨光股份（603899）

正文目录

1新五年战略显成效，世界级晨光新征程6

1.1一体两翼协同发展，国民文具历久弥新6

1.2高管深耕行业多年，频繁回购彰显信心9

1.3两翼业务稳步增长，积极拓展国际市场11

2传统核心业务：产品渠道深化变革，从文具向文创生活升级转型13

2.1行业：存量市场稳健，增量消费可期13

2.2公司：产品减量提质，渠道深化布局17

3零售大店业务：探索个性化消费，建立中高端文创杂货零售品牌22

3.1行业：线下消费复苏，个性化消费崛起22

3.2公司：品牌和产品升级的桥头堡，九木杂物社跑通商业模式24

4办公直销业务：企业采购数字化，科力普行业领跑26

4.1行业：数字化转型日趋成熟，办公直销市场蓬勃发展26

4.2公司：“仓储+物流+平台+客户”，齐筑核心价值链29

5盈利预测及投资建议32

6风险提示33

财务报表与盈利预测35

敬请参阅末页重要声明及评级说明3/36证券研究报告

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图表目录

图表1晨光股份发展历程6

图表2晨光品牌业务矩阵7

图表3科力普业务概况7

图表4九木杂物社旗舰产品概况8

图表52016-2023年中国二次元用户规模及YOY（亿人，%）9

图表62024-2029年中国二次元产业规模预测及YOY（亿元，%）9

图表7公司股权结构图（截至2024Q3）9

图表8公司核心管理层团队情况10

图表9公司股权激励计划11

图表102019-2023年公司分红金额及分红率（亿元，%）11

图表112020-2024年前三季度公司营业收入及YOY（亿元，%）12

图表122019-2024年前三季度公司归母净利润及YOY12

图表132020-2023年公司分业务营收及YOY（亿元，%）12

图表142020-2023年公司分业务净利润及YOY（亿元，%）12

图表152019-2024H1公司分地区营收及YOY（亿元，%）13

图表162019-2024H1公司分地区毛利率（%）13

图表172020-2024H1公司费用率（%）13

图表182020-2024年前三季度公司归母净利润率（%）13

图表192020-2029年中国K12人口规模及YOY（万人，%）14

图表202019-2024年中国限额以上文化办公用品类商品零售额及YOY（亿元，%）14

图表212015-2024年文具生产景气指数及价格指数14

图表222019-2030年全球书写工具销售额及YOY