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ESG评级分歧与审计师选择

崔  云 万慧娟 张  媛

摘 要

在“双碳”目标和高质量发展背景下，ESG已成为投资者决策时的重要依据，但不同机构对公司的ESG评级存在显

著差异。本文以2018—2022年我国A股上市公司为研究样本，检验了ESG评级分歧对审计师选择的影响及作用机

理。研究发现，ESG评级分歧越大，公司越倾向选聘高质量审计师，在经过一系列稳健性检验后结论依然成立。进

一步研究发现，ESG评级分歧主要通过经营风险、代理冲突与外部关注的渠道促使公司选择高质量审计师，且当公

司处于弱势的信息环境中时，两者之间的关系更显著。

关键词

ESG评级分歧 经营风险 代理冲突 外部关注 审计师选择

DOI:10.16292/j.cnki.issn1009-6345.2024.08.022

一、引言产生的分歧会更小（王雄元等，2017）。而ESG评级

环境、社会、治理（简称ESG）发展理念有助于不同于信用评级与分析师预测，由于我国对多数领域

推动企业追求低碳发展，为实现全球“双碳”目标做的ESG相关信息披露尚不具有强制性，企业对于ESG

出贡献。ESG发展理念离不开ESG评级机构的支持。信息大多数为主观披露。基于社会认知理论，对于不

ESG评级机构作为第三方评级机构，对企业的ESG表同的信息集或同一信息集不同的信息解释会产生一定

现做出评级，为投资者提供了更全面的信息。但不同的分歧（Cookson和Niessner，2020），因此更多的

评级机构的评级标准与评级体系有所不同，导致对ESG信息披露增加了不同ESG评级机构可能使用不

同一企业的评级存在明显的差异。以美的集团为例，同的指标来评估公司在同一问题上表现的可能性，从

2021年被华证指数评为“B”，被商道融绿评为“B-”，而导致更大的评级分歧（Christensen等，2022）。已

被盟浪评为“A+”，被中财绿金院评为D+，该评级存有研究发现，存在ESG评级分歧的企业不仅具有较

在明显分歧。国外学者对比了7种国际主流ESG评级高的股票收益风险，其未来出现“漂绿”行为的概率

的数据，ESG评级机构的两两平均相关系数仅为0.45也越大（Brandon等，2021），且ESG评级机构之间

（Brandon等，2021）。ESG评级分歧不仅给投资者带的评级分歧无法为投资者提供增量信息，进而提高

来了困惑，无法有效指导其投资决策，监管机构也对了被评级企业的股价同步性（刘向强等，2023）。现

巨大分歧表示担忧，成为阻碍ESG投资的关键因素之有文献虽然广泛地考察了ESG评级分歧对企业绩效、

一。如何降低ESG评级分歧给企业带来的负面影响是公司治理及股票市场的影响，但尚未涉及ESG评级

企业在可持续发展中必须解决的重要问题。分歧对审计师选择的影响研究。

在传统的信用评级与分析师预测中，企业披露更目前，有些企业以ESG表现与管理层薪酬挂钩

多的信息能缓解信息不对称，增加企业透明度，因此的制度增加了管理层机会主义行为，进一步加剧了企

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学术研究  ACADEMIC RESEARCH中国注册会计师

业的代理问题（Cohen等，2023）