ESG评级的内涵、方法及实践分析.pdfVIP

DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2024．08．009

ESG评级的内涵、方法及实践分析

1，23

李博（博士），袁吉伟

【摘要】伴随着ESG投资的快速发展，ESG评级已经成为金融市场重要的投资管理支撑要素。ESG评级体系

涉及评级目标、评级指标设定和指标权重确定以及评级等级体系设计等方面，本文结合五家全球知名评级机构的

ESG评级情况，深入剖析ESG评级行业现状和实践。当前，ESG评级仍然面临评级方法不完善和不透明、评级结

果存在偏差、评级前瞻性不足等问题，需要继续强化ESG研究，逐步完善ESG评级方法，提升ESG评级透明度，完

善市场监管，减小ESG评级结果差异，提高ESG评级质量。

【关键词】ESG评级；方法论；实践；挑战

【中图分类号】F279【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（2024）08-0057-8

近年来，环境、社会和治理（ESG）投资快速发展，根义更加全面，各国在加强ESG评级监管时可以重点借鉴

据全球可持续投资联盟（GSIA）的统计数据，截至2020年其定义。

末，全球ESG投资规模约为35.3万亿美元。2022年，晋从金融机构来看：嘉实基金认为，ESG评级需要结合

达资产管理公司对欧洲基金业从业者的调研数据显示，自上而下和自下而上的研究成果，充分考虑和反映我国

88%的受访者使用第三方ESG评级结果支持投资决策，未市场发展现状和条件，致力于识别我国上市公司所面临

来将有92%的受访者会加强使用ESG评级结果，ESG评的ESG风险与机遇；东方汇理资产管理公司将ESG评级

级将在产品设计、资产筛选、ESG整合等方面发挥更大的定义为，衡量发行人预测和管理所在行业可持续发展风

作用。ESG评级发展时间较短，评级方法还不成熟，有必险与机遇的表现；安联投资指出，ESG评级是对一个企业

要深化对ESG评级的理论和实践研究。或主权国家发行人在环境、社会以及治理某一方面或者

所有方面能力的评价。总之，金融机构从投资管理角度

一、ESG评级内涵

出发，认为ESG评级与发行人管理可持续发展风险和机

（一）ESG评级定义遇的能力密切相关，不同之处在于，受到投资范围不同的

ESG评级，也称为ESG评分或者ESG评价，主要从影响，海外机构对发行人的界定更宽泛。

环境、社会和治理角度对特定主体可持续发展的风险、机从ESG评级机构来看：摩根士丹利资本国际公司

会和影响进行总体评价，可以划分为企业ESG评级、主（MSCI）将ESG评级定位为衡量企业长期存在的且与财

权国家ESG评级以及基金ESG评级等类别。务相关的ESG风险；Sustainalytics认为，ESG评级是衡量

从政府和相关组织来看：欧盟委员会（EC）认为，企业经济价值受到ESG风险影响的程度；商道融绿指

ESG评级是基于ESG层面的方法、信息披露、战略或者表出，ESG评级主要衡量企业在ESG方面的管理水平和风

现，对企业、国家或金融产品进行评价；英国金融行为监险暴露程度。总之，ESG评级机构更注重反映ESG风险

管局（FCA）将ESG评级定义为评估环境、社会和治理一对企业价值的影响，为金融机构投资管理提供了支持。

种或多种因素的活动；国际证监会组织（IOSCO）认为，综合来看，不同主体从自身角度出发定义了ESG评

ESG评级是评估某一主体、金融工具或产品的ESG状况、级内涵。政府和相关组织的定义范围更广泛，意图涵盖

特征、风险敞口以及对社会和环境的影响，并赋予特定的各类与ESG相关的评价活动，以为实施ESG评级监管做

评级等级。比较来看，FCA的定义最为宽泛，EC和IOS⁃准备。金融机构和ESG评级机构的定义相对一致，重点

CO的定义比较接近