项目投资现金流量的估算.pptxVIP

任务二项目投资现金流量;;;三、现金流量的估算;;(二)运营期间现金流量的估算;;估计现金流量应注意的问题;应用举例;解答：

（1）项目年折旧额＝（18600-600）÷3＝6000（元）

第一年息前税后利润

＝30000＋（10000－4000－6000）×（1－40％）＝30000（元）

第二年息前税后利润

＝30000＋（15000－8000－6000）×（1－40％）＝30600（元）

第三年息前税后利润

＝30000＋（20000－10000－6000）×（1－40％）＝32400（元）

（2）项目各年净现金流量＝项目年息前税后利润+项目年折旧额

第一年净现金流量＝（30000－30000）＋6000＝6000（元）

第二年净现金流量＝（30600－30000）＋6000＝6600（元）

第三年净现金流量＝（32400－30000）＋6000＋600＝9000（元）;2.完整工业项目净现金流量计算

[例]某工业项目需要原始投资130万元，其中固定资产投资100万元（全部为贷款，年利率10％，贷款期限为6年），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资按建设期均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第一年获10万元税后净利润，以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回。

要求：

（1）计算固定资产原值；

（2）计算建设期的净现金流量；

（3）计算经营期第4年、第5年和第10年的净现金流量。;解答：

（1）固定资产原值＝固定资产原始投资额＋建设期资本化利息

＝100＋20＝120（万元）

（2）由于固定资产投资和开办费投资是在建设期均匀投入的，所以建设期净现金流量为：

＝-110÷2＝－55（万元）

＝-110÷2＝－55（万元）

＝－20（万元）

（3）项目计算期(n)＝建设期＋经营期＝2＋10＝12（年）

固定资产原值＝120（万元）

固定资产年折旧＝（120-10）÷10＝11（万元）（共10年）

贷款年利息＝100×10％＝10（万元）（共6年）

开办费年摊销额＝2（万元）（共5年）

投产后每年税后净利润分别为10，15，20……55万元（共10年）

??结点回收额＝残值＋流动资金回收＝10＋20＝30（万元）;经营期净现金流量

＝该年息前税后净利润＋该年折旧＋该年摊销额＋该年回

收额

计算出经营期第4年、第5年和第10年的净现金流量分别为：

＝25＋10＋11＋2＋0＝48（万元）

＝30＋0＋11＋2＋0＝43（万元）

＝55＋0＋11＋0＋30＝96（万元）;;（1）更新设备比继续使用旧设备增加投资引起的现金流出额＝更新设备增加的投资额－旧设备变现损失抵税额＝（180000－80000）－（90000-80000）×33％＝96700（元）

（2）经营期每年折旧的增加额＝＝18000（元）

（3）经营期每年总成本的增加额＝付现成本增加额＋年折旧增加额

＝30000+18000＝48000（元）

（4）经营期每年息税前利润的增加额＝60000－48000

＝12000（元）

（5）经营期每年所得税的增加额＝12000×33％＝3960（元）

⑹经营期每年息前税后净利润的增加额＝12000－3960

＝8040（元）

那么：初始差额净现金流量为＝－96700（元）

经营期第l～5年的差量净现金流量均为：

＝增加的息前税后净利润＋增加的折旧＝8040＋18000＝26040（元）;