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某项目投资管理培训课件 ? 〖教学重点与难点〗【重点】1、净现金流量的计算2、非折现指标的计算3、折现指标的计算4、项目可行进行决策【难点】1、现金流量的估计2、折现指标的计算 任务一 项目投资概述? 一、项目投资的含义? 以特定投资项目为对象的长期投资行为。? 二、投资项目的类型? 1.新建项目： 完整工业投资项目（包括投资项目论证、决策和实施等全过程的一系列管理）? 2.更新改造项目? 项目投资≠固定资产投资 ? 二、项目计算期? 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程所需要的时间，一般以年为计量单位。? 投资项目的整个时间分为建设期和运营期。? 其中建设期（s, s≥0）的第一年年初称为建设期起点，建设期最后一年年末称为投产日。 ? 二、项目计算期? 运营期（p， p＞0）是指从投产日到清理结束日之间的时间间隔。? 如果用n表示项目投资计算期，则有：? n = s + p ? 例如:H公司某项目建设期为2年，项目可以使用5年，即运营期为5年，项目计算期?2+5=7 年 ? 三、项目投资资金的确定及投入方式? 1.原始总投资是反映项目所需现实资金的价值指标。等于企业为使投资项目完全达到设计生产能力而投入的全部现实资金。包括建设投资和流动资金投资两项内容。? 建设投资，是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，具体包括固定资产投资、无形资产投资和其他资产投资三项内容。 ? 流动资金投资，指在投资项目中发生的用于生产经营期周转使用的营运资金投资，又称为垫支流动资金。2.投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标。? 等于原始投资总额与建设期资本化利息之和。 ? [例5－1] A企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资300万元，在建设期末投入无形资产投资35万元。建设期为1年，建设期资本化利息为10万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计为20万元。? 根据上述资料可计算该项目有关指标如下：? （1）固定资产原值? （2）建设投资? （3）原始投 资? （4）项目总投资 ? （1）固定资产原值=300+10=310万元? （2）建设投资=300+35=335万元? （3）原始投资=335+20=355万元? （4）项目总投资=355+10=365万元 ? 3.资金投入方式? 一次投入、分次投入 任务二 项目现金流量分析及估算? 一、现金流量的含义（一）现金流量的概念在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量现金。（是指广义上的现金）包括各种货币资金和项目需要投入的企业拥有的非货币资源的变现价值。 ? （二）为方便项目投资现金流量的确定，首先做出如下假设：1、 财务可行性假设2、全投资假设3、建设期间投入全部资金假设4、经营期和折旧年限一致假设5、时点指标假设 ? 二、现金流量的内容? （一）投入资金为自有资金时? 1.建设期现金流量包括：? （1）土地使用费支出? （2）固定资产方面的投资? （3）流动资产方面的投资? （4）其他方面的投资? （5）原有固定资产的变价收入 ? 2.营业期现金流量（生产经营期间所发生的现金流入量和现金流出量）? 营业现金流入量（营业收入和该年回收额）? 营业现金流出量（付现成本和所得税） ? 经营期现金净流量表示为：? 现金净流量（NCF）? =销售收入-付现成本-所得税+该年回收额? =销售收入-（销售成本-非付现成本）-所得税+该年回收 额? =营业利润-所得税+非付现成本+该年回收额? =净利润+非付现成本+该年回收额 ? (二) 投入资金为借入资金时? 1.建设期在确定固定资产、无形资产等长期资产的原值时，必须考虑资本化利息。? 2. 在确定现金净流量时，必须加上该年的利息支出经营期现金净流量表示为：? 现金净流量（NCF）? =销售收入-付现成本-所得税+该年回收额+该年利息费用? ? =净利润+非付现成本+该年回收额 +该年利息费用? =净利润+该年折旧+该年摊销额+该年回收额 +该年利息费用 ? 在估算现金流量时，为防止多算或漏算其有关内容，需要注意：? （1）区分相关成本和非相关成本? （2）必须考虑现金流量的增量? （3）尽量利用现有的会计利润数据。? （4）不能考虑沉没成本因素。? （5）充分关注机会成本? （6）考虑项目对企业其部门的影响。 ? 三、项目投资净现金流量的简化计算方法? （一）新建项目? 1、建设期：NCF=-原始投资额? 2、运营期：NCF=净利润+非付现成本（折旧和摊销）?=（收入-总成本）（1-T）+非付现成本（折旧和摊销）? 3、终结点：回收额（残值+流动资金+变价收入） ? （二）更新改造? 1、建设期：△NCF=-△原始投资额?=-（新设备投资额-旧设备变现净收入）??△NCF=