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* 我国债券回购交易的清算与交收 　　 4.违约处理 违约金=质押券欠库量等额金额×违约天数　　 从违约后第二个交易日起，中国结算公司有权依法处分质押券，以冲抵结算参与人未支付的融资回购业务应付资金、利息、违约金及处分质押券所产生的全部费用等款项。 * 我国债券回购交易的清算与交收 5.标准券折算率和融资额度计算 标准券折算率的计算和公布。（P252）中国结算公司在每星期三收市后根据“标准券折算率计算公式一”计算的。　　标准券折算率保留小数点后两位（舍弃小数点后第三位起的数值）。对于新上市债券，中国结算公司最迟在新上市债券上市前一日，按照“标准券折算率计算公式二”计算该品种债券上市日（含当日）至适用星期适用的标准券折算率。 * 我国债券回购交易的清算与交收 （二）全国银行间市场债券回购的清算与交收 全国银行间同业拆借中心为参与者的报价、交易提供中介及信息服务，中央结算公司为参与者提供托管、结算和信息服务。　　 债券交易结算方式。 回购双方可以选择的交收方式包括见券付款、券款对付和见款付券三种。 见券付款，指在首次交收日完成债券质押登记后，逆回购方按合同约定将资金划至正回购方指定账户的交收方式。 * 我国债券回购交易的清算与交收 券款对付，指中央结算公司和债券交易的资金清算银行根据回购双方发送的债券和资金结算指令于交收日确认双方已准备用于交收的足额债券和资金后，同时完成债券质押登记（或解除债券质押关系手续）与资金划账的交收方式　 见款付券，指在到期交收日正回购方按合同约定将资金划至逆回购方指定账户后，双方解除债券质押关系的交收方式。　　 * 我国债券回购交易的清算与交收 　　 全国银行间债券市场回购期限是首次交收日至到期交收日的实际天数，以天为单位，含首次交收日，不含到期交收日。计算利息的基础天数为365天。　　回购交易单位为万元，债券结算单位为万元，资金清算单位为元，保留两位小数。 * 我国债券回购交易的清算与交收 二、买断式回购的清算与交收 （一）开立交收账户　　 初始结算由中国结算上海分公司作为共同对手方担保交收。到期结算由中国结算上海分公司组织融资方结算参与人和融券方结算参与人双方采用逐笔方式交收。此时，中国结算上海分公司不作为共同对手方，不提供交收担保。 （二）买断式回购交易初始结算　　 中国结算上海分公司对T日担保交收证券的交易，对交易应收、应付资金不区分证券品种轧差计算，确定一个资金清算净额。T+1 日，在中国结算上海分公司与结算参与人之间按清算 * 我国债券回购交易的清算与交收 净额进行资金交收 中国结算上海分公司对国债买断式回购初始结算的本金和履约金并入当日其他证券交易的资金清算净额之中，于T+1日一并进行资金交收。国债买断式回购初始结算实行中国结算上海分公司与结算参与人之间的“银货对付”制度。在买断式回购初始结算的交收日，融资方结算参与人与融券方结算参与人均需按规定缴纳履约金。履约金比率由交易所按照买断式回购品种设定并公布。如有调整，调整后的比率适用于调整日后的交易，已发生交易的履约金不追溯调整。中国结算上海分公司按金融同业存款利率对履约金计付利息。中国结算上海分公司对待处分证券及其权益依法拥有处置权。 * 我国债券回购交易的清算与交收 （三）初始结算的待交收管理 如结算参与人结算备付金账户T+0预交收资金不足（简称“T日预交收后有待交付金额”），且T日该结算参与人所有证券交易的资金清算为净应付的，中国结算上海分公司按照“先回购，后其他交易品种”的交收违约顺序，先确定质押式融资回购应付款，后对包括国债买断式回购在内的待交收证券品种违约实施待交收处理。 中国结算上海分公司按成交顺序由后往前从该参与人相关的待交收证券及其产生的权益中确定待处分证券，并由中国结算上海分公司证券集中交收账户过入结算系统专用待清偿证券账户。 * 我国债券回购交易的清算与交收 除采取待交收措施外，中国结算上海分公司还可以采取如下风险管理措施：共3点 强调以下两点　　 结算参与人结算备付金账户的日末余额不得低于中国结算上海分公司核定的最低结算备付金限额。最低结算备付金缴存比例及其调整按照中国结算上海分公司规定执行。　　 在到期交收完成前，买断式回购所涉证券账户不得撤销指定交易或办理转指定。 * 我国债券回购交易的清算与交收 （四）买断式回购到期购回结算　　 结算参与人多笔应付、应收不做轧差处理，同一笔交易不拆分交收。国债买