证券业监管概述培训课件.pptVIP

* * 第三节 证券市场监管 内幕交易监管 证券欺诈监管 市场操纵监管 * * 第三节 证券市场监管 一、内幕交易监管 （一）内幕交易 定义： 又称知情证券交易，是指证券交易内幕信息的知情人员利用内幕信息进行证券交易活动 范围： 内幕人员利用内幕信息买卖证券或者建议他人买卖证券的行为；内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息获利的行为；非内幕人员通过不正当手段或者其他途径获得内幕信息并据此买卖或建议他人买卖证券的行为。 * * 第三节 证券市场监管 危害： 违反了证券交易三公原则，侵犯了广大投资者的合法权益； 损害了上市公司利益； 扰乱证券市场乃至整个金融市场运行秩序 * * 第三节 证券市场监管 （二）内幕信息 含义：证券交易活动中涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。 涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场供求有重大影响的尚未公开的信息，而无论其日后是否会真的实现； 在证券交易及相关行为中被利用的，包括发行和流通市场中的交易。 * * 第三节 证券市场监管 范围： 《证券法》第六十七条 《证券法》第七十五条 金融监管学—冯林 第九章证券业监管  * * 第九章 证券业监管 第一节 证券业监管概述 第二节 证券机构监管 第三节 证券市场监管 第四节 上市公司监管 * * 第一节 证券业监管概述 一、证券业监管的历史演进 （一）世界最早的证券业监管实践 1285年英国国王爱德华一世授权高级市政官法庭对伦敦城的经纪商实行许可证管理； 1697年英国国会通过了一项法律，“旨在限制经纪商和股票经纪人的数量和不良行为”； 1720年，英国南海公司股票价格在经历急剧上涨后出现暴跌，只是成千上万人破产，英国国会通过了著名的《泡沫法》，限制“泡沫”企业的融资及其股票交易。 * * 第一节 证券业监管概述 1844年英国国会通过《公司法》，首次规定了现代招股说明书的要求，从而引入了强制披露原则； 1890年英国议会通过的《董事责任法》规定即使不存在故意，公司的董事或发起人也要对招股说明书中的不实陈述承担民事责任。 * * 第一节 证券业监管概述 （二）美国各州早期的《蓝天法》与实质管理 1911年，美国堪萨斯州通过《蓝天法》，规定证券发行及证券推销员必须登记，未经许可，不得出售证券；发行人必须公布财务报告并接受银行专员的检查；损害公司资产、欺诈行为或不遵守登记条款者要负刑事责任。 当今世界信息披露制度最完善、最成熟的立法在于美国。它关于信息披露的要求最初源于1911年堪萨斯州的《蓝天法》（Blue Sky Law）。 * * 第一节 证券业监管概述 此后各州均制定类似法律，1917年的《蓝天法案例集》中，美国高院对蓝天法持肯定态度。 1956年美国统一州法委员会全国会议和美国律师协会在对各州证券管理立法进行研究的基础上起草了《同一证券法》并提交各州自由使用。 * * 第一节 证券业监管概述 （三）美国划时代的联邦证券立法与信息披露 1932年罗斯福上台后出台了包括《1933年证券法》、《1933年银行法》等多部法律，主张发行人在发行股票债券时，应当将红利、佣金、本金和利息的真实信息呈交政府备案并刊登于发行广告之上，以此保护投资大众。 * * 第一节 证券业监管概述 二、证券业监管的目标 证券业监管的三个目标是： 保护投资者的合法权益 确保市场的公平、高效和透明 降低系统性风险 * * 第一节 证券业监管概述 保护投资者合法权益——首要目标 所谓保护投资者合法权益，并不是保证投资者都能从证券交易中获利，而是通过提供良好的法律环境，禁止诸如虚假陈述、内幕交易、证券欺诈、股价操纵等妨碍投资者作出合理投资决策的违法行为，并在投资者合法权益受到损害时提供适当救济的途径和措施，确保投资者有进行公平证券交易的机会，维护投资者的信心。 * * 第一节 证券业监管概述 确保市场的公平、高效和透明 证券市场监管机构应该确保投资者公平地利用市场基础设施和价格信息，促进公平的指令处理和可靠的价格形成，监管机构必须发现、阻止并处罚市场操纵或其他的不公平交易行为。 透明度是指交易信息能够及时被投资者获知的程度。美国证监会将所有交易市场都纳入综合报价显示系统，这些市场必须承诺九成以上的交易在90秒内公告。 * * 第一节 证券业监管概述 降低系统性风险 系统性表现：证券市场出现危机或崩溃时，可能影响其他相关行业，使这些行业相继出现信任危机，从而引发系统性的连锁反应。 减少系统性风险依靠的是高效的交易、清算机制和有效的监督保障机制。 * * 第一节 证券业监管概述 三、证券监管的原则 公开原则 自从美国《1933年证券法》正式确立了公开原则及信息披露制度以来，公开原则逐渐被各国证券法