建筑材料行业周报：经济恢复好于预期，政策发力效果显现.docxVIP

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 03 月 19 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所 证券分析师： 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ 联系人 ： 彭 棋 S0350121080056 pengq@ 经济恢复好于预期，政策发力效果显现 ——建筑材料行业周报 最近一年走势 投资要点： 0.0768 0.0196 -0.0377 -0.0949 -0.1522 -0.2094 建筑材料 沪深300 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/1021/1121/12 22/1 22/2 22/3  ? 当前重点推荐：（1）水泥板块：政策发力适当靠前效果显现。3 月 15日，国家统计局发布了 1-2 月主要经济指标运行情况。从公布数据来看，工业生产、固定资产投资、房地产开发投资、社会消费品零售总额均好于市场预期。（2）玻纤板块：近日，主要玻纤企业相继发布2021 年年报，行业全年保持高景气发展态势，玻纤产品均量价齐升。长期来看，玻纤下游需求尤其是风电需求将保持稳定增长态势，粗砂价格有望高位维稳。（3）玻璃板块：双碳政策背景下，光伏玻璃迎来 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 建筑材料 -12.2% -10.2% -14.7% 沪深 300 相关报告 -8.3% -13.9% -17.0% 《——中材科技（002080）年报点评 ： 业绩总体符合预期，关注后续增长动力 （买入）*玻璃制造 *盛昌盛》——2022-03-18 《——冀东水泥（000401）2021 年报点评 ： 营收稳定同比增长，重组后持续受益华北地区供需格局改善 （增持）*水泥制造*盛昌盛》——2022-03- 17 《——塔牌集团（002233）2021 年报点评 ： 全年利润小幅增长，积极关注光伏发电及储能项目落地后增长空间 （增持）*水泥制造*盛昌盛》—— 2022-03-16 《——建筑装饰行业周报 ： “两会”传递“稳增长”积极信号，重视基建板块投资机会 （推荐）* 建筑装饰*盛昌盛》——2022-03-14 需求支撑，同时双玻渗透率的不断提升也为光伏玻璃带来新的增速， 但是平价上网促使产业降本增效，对企业技术以及成本控制提出更高的要求，利好具有技术、成本优势的行业龙头。目前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，给予推荐评级。 推荐水泥板块：（1）宏观方面：3 月 15 日，国家统计局发布了 1-2月主要经济指标运行情况，主要生产需求指标回升。其中，全国规模以上工业增加值同比增长 7.5%，比 2021 年 12 月份和 2021 年两年 平均增速均有所加快。全国固定资产投资同比增长 12.2%，比 2021 年加快 7.3 个百分点，比 2021 年两年平均增速加快 8.3 个百分点。同样加快恢复的还有社会消费品零售总额和全国服务业生产指数。 （2）基本面：本周全国水泥市场价格环比回落 0.2%。3 月中旬，国内水泥市场需求受疫情多点扩散影响，项目施工进度受到限制，本周水泥出货量提升有限。价格方面，由于成本端增加明显，南方部分地区水泥价格保持上行态势；东北地区因需求刚刚启动，报价从高位回归合理水平。短期来看，全国多地因疫情突发，政府管控较为严格， 下游需求恢复受到影响，待疫情得到控制后，预计市场需求将会集中释放，价格也将会延续上行态势。当前推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥、天山股份。 推荐玻纤行业：近期国内粗纱市场需求启动尚可，各厂出货比较平稳。短期供应端变动不大下，需求支撑良好，电子纱市场近期价格仍偏低，前期点火产线投产后，供应量稍有增加，但下游成本压力较大， 仍较抵触高价货源，中长期需跟进产销及需求变动情况来调整价格。同时，宏观层面持续推进风电、太阳能发电大规模、高质量发展，风电后市需求向好，进一步增长玻纤行业需求空间。个股方面推荐行业龙头中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤。 证券研究报告 证券研究报告 PAGE 10请务必阅读正文后免责条款部分 PAGE 10 请务必阅读正文后免责条款部分 玻璃行业：本周国内浮法玻璃市场弱势下行，成交一般，区域性存差异。下游需求缓慢启动，多数尚未恢复满负荷开工状态，缺单问题仍存，中下游库存仍需时间消化。供应方面：全国浮法玻璃生产线共计304 条，在产 261 条，较上周持平，暂无点火线。需求方面：周内南方区域下游加工厂订单逐步有所恢复，但缺单问题仍显突出，华南多数加工厂开工率 60%- 90%。成本方面：近期燃料产品煤炭、石油焦价格上涨带动主产区成本有所走高，行业利润有所收窄。重点关注具有成本优势的行业龙头旗滨集团，关注洛阳玻璃、