对IMF救助亚洲金融危机的宏观经济政策建议的分析.docVIP

　对IMF救助亚洲金融危机的宏观经济政策建议的分析 一、国际货币基金组织的组成特点 　　国际货币基金组织（IMF）于1944年7月成立，现有成员国181个。目前，IMF共有约2000亿美元的储备资金，其中提供资金最多的国家是：美国306亿美元，占18%，德国112亿美元，占5.7%，日本112亿美元，占5.7%，英国102亿美元，占5.1%，法国101亿美元，占5.1%，沙特阿拉伯70亿美元，占3.5%。美国作为基金组织的最大股东，拥有绝对的表决权。因为基金组织的政策决策是以简单多数票决定的。基金组织规定，每个成员国的投票权，以250票的基本投票权，加上每10万特别提款权份额增加一票后的总和。这样，IMF的决策机制就是，谁的份额多，谁的投票权就多，谁就能对其起决定作用。正因为IMF在很大程度上体现美国经济大国的地位，体现美国的意志，因此，克林顿在1997年12月温哥华亚太经合组织高层首脑会议上就说，在全球范围，国际货币基金组织所起作用的中心地位是不能改变的。美国财政部部长鲁宾最近就东亚金融危机发表的长篇讲话中更加强调：IMF是主导援助计划的恰当机构，并且深信，IMF的援救计划切实可行，也是帮助这些国家恢复金融稳定和信心的最佳、也可能是唯一可行的办法，美国现在需要一个有充足财力来维护美国利益的IMF。IMF协定规定基金的宗旨有六款：（一）通过设置一常设机构，便于国际货币问题的商讨与协作，以促进国际货币合作：（二）便利于国际贸易的扩大与平衡发展，以促进和提高就业率及实际收入的增长，开发成员国的生产资源；（三）促进外汇汇率稳定，适当安排成员国之间的外汇交易，保持正常的汇率关系，避免竞争性的货币贬值；（四）协助建立成员国间经常性交易的多边支付制度，消除阻碍贸易发展的外汇管制；（五）对成员国提供资金，调节其国际收支的不平衡，避免采取危及他国利益和世界经济发展的措施；（六）缩短成员国国际收支不平衡的时间，并减轻不平衡的程度。在这六条中，最基本和最常用的是第五条，即当成员国发生暂时性的国际的支不平衡时，向它们提供短期信贷资金，帮助它们解决不平衡问题。自1965年以来，该组织已经为遇到经济危机的国家提供了约1750亿美元的贷款。从目前的资料上看，IMF的贷款主要有两种：第一种是普通贷款。当一国的国际收支出现逆差时，对成员国的短期临时融资。第二种融资贷款，又称补充贷款或救火贷款。当一国出现债务危机或金融危机时，由IMF出面组织大规模的救火活动，提供紧急贷款。无论是临时融资还是救火，IMF都要附加条件。IMF正是通过这种附有苛刻条件的信贷，来达到其调节国际收支与维护美元的全球主体地位这样的双重目的的：这些附加条件对一国乃至一个地区的经济发展将产生深刻的影响。这次IMF救助亚洲国家的行动给了我们重要的启示，敲响了警钟。 　　二、亚洲国家金融危机的概况 　　从1997年5月开始，国际金融投机家先后从现货和期货两个市场开始了对亚洲国家货币的攻击。7月份，从泰国放弃与美元挂钩的固定汇率从而引发亚洲金融危机开始，全球汇市和股市出现了剧烈动荡。到目前为目，这场全球性的金融危机尚未结束。这个过程大体可分三个阶段：第一阶段：泰株危机爆发并波及整个东南亚，各国汇率屡创历史新低，股市持续下跌。1997年7月2日，泰国中央银行宣布实行浮动汇率制度，取代泰株对一揽子货币的固定汇率制度，泰株危机爆发，当天泰株汇率下跌20%。一场以泰株危机为先导的金融危机迅速波及其他东南亚国家。7月11日，菲律宾宣布实行汇率的自由浮动。8月下旬至9月上旬，印尼、马来西亚、新加坡等国货币相继与美元脱钩。在汇率制度变动下，东南亚货币汇率屡创历史新低同时受货币汇率下跌的影响，东南亚各国股市狂泻不止。第二阶段：台湾和香港汇市再次受到冲击，香港股市暴跌引致世界股市巨幅动荡。10月17日，在东南亚金融风暴中坚守了近4个月后，台湾放弃与美元挂钩，宣布自由浮动，导致台湾汇市和股市重挫。随后，国际金融投机家第四资阻击仍坚持联系汇率制的港元，香港特区政府被迫动用外汇储备基金维持联系汇率制。在港币流量受控，利率大幅上升，各大银行相继提高拆放贷款利率和短期同业存款利率后，港元汇率迅速平衡下来。但这次港元保卫战付出的代价十分沉重。10月20日至28日，香港恒生指数从13601占跌破10000点大关，跌幅达33%，其中进10月21日至24日，港股市值损失就高达8000亿港元。10月28日后，香港股市大跌导致纽约、伦敦、东京股市振荡，反过来又带动香港股市剧烈振荡。第三阶段：东南亚金融危机冲击韩国和日本。进入11月份以来，韩元加速贬值，韩元危机爆发。到11月20日，韩元汇率跌至1139兑1美元，跌幅达两成有余，以美元表示的国际购买力减少1/5。按着日本山--证券公司因1065亿日元的外汇亏损和1583亿日元的证