2020H1上市银行业绩综述.pdfVIP

[Table_main] 行业研究类模板 银行Ⅱ行业 报告日期：2020 年9 月4 日 专 题 盈利增速下行，验证我们判断 ──2020H1 上市银行业绩综述 分析师：邱冠华 S1230520010003 [table_invest] 行 联系人：梁凤洁 行业评级 业 TEL：02180108037 liangfengjie@ 银行Ⅱ 中性 公 司 报告导读 研 盈利增速下行，风险有所提升，验证我们前期判断。监管引导银行做实 究 资产质量下，下调行业净利润增速预测至前三季度-15%，全年-20% 。 ｜ 投资要点 [Table_relate] 银 相关报告 行 ❑ 盈利增速符合预期吗？ 1 《信用趋于平稳，结构继续优化——7 Ⅱ 此前我们判断20H1 净利润增速区间：①国有行，-10%附近，个别低于-10%； 月信贷社融数据点评》2020.08.11 行 ②股份行，-8%~-10%，个别在0%~-5%；③城农商行，0~5% ，极个别在5%~10%。 2 《银行利润去哪了？》2020.08.10 业 ｜ 中报情况基本符合我们预期，低于市场预期。利润增速主要拖累因素是拨备， 3 《情况正在验证我们的判断——20Q2 细分行业中，国有行和股份行拨备拖累因素更强，城农商行拨备拖累因素较小。 监管数据点评》2020.08.10 ❑ 实际资产质量怎么样？ 4 《8 月策略：韬光养晦，以退为进—— 风险水平较 2019 年有所抬升。①动态指标：上半年逾期生成率较去年同期 银行投资策略月报》2020.08.03 + 14bp，不良生成率+27bp 。②存量指标：不良率环比+ 1bp ，逾期率较19 年末 +8bp ，符合我们前期判断。③拨备指标：拨备覆盖率保持稳定。④个股：出现 “不良率持平或下降+拨备覆盖率升”或“不良率升+拨备覆盖率降”两极分化。 ❑ 还有什么经营特征吗？ 规模增速维持平稳。上半年上市银行总资产增速环比微降0.1pc，维持平稳。 资负结构有所改善。①资产端，上市银行贷款环比+2.8% ，增速较其他资产快， 贷款中，个人贷款占比提升。②负债端，存款环比+3.1% ，增速较其他负债快。 息差水平如期收窄。20Q2 上市银行息差环比下降5bp ，符合预期，主要归因于 资产端收益率下行幅度大于负债端成本率。①资产端，20Q2 收益率环比-13bp， 各项资产利率均较 19 年下滑。②负债端，20Q2 成本率环比-8bp 。其中，20H1 国有行存款成本较19 年-4bp ，自17 年首次下降，存款成本刚性现状有望好转。 [table_research] 报告撰写人：邱冠华 ❑ 未来的基本面怎么看？ 联系人： 梁凤洁 ①利润增速：监管引导银行做实资产质量下，预计三季报银行业净利润增速中 枢会降至-15%，全年降至-20%。②息差水平：下半年息差将持续下行，主要 归因于资产端收益率承压叠加负债端红利减弱。③资产质量：下半年不良处置 力度将显著大于上半年，传统核销和转让处置将占主导。资产质量压