第三章 委托人—代理人理论.pdf

第三章 委托人—代理人理论  3.1 委托-代理关系  3.2 不利选择与道德风险  3.3 市场信号  3.4 广告 1 委托—代理关系  只要在建立或签定合同前后，市场参加者双方 掌握的信息不对称，这种经济关系都可以被认 为属于委托—代理关系.  掌握信息多(或具有相对信息优势)的市场参加者 称为代理人，掌握信息少(或处于信息劣势)的市 场参加者称为委托人  一种居于信息优势与处于信息劣势的市场参加 者之间的相互关系 2 构成委托—代理关系的基本条件  条件一:市场中存在两个以上相互独立的 个体，且双方都是在约束条件下的效用 最大化者.  代理人必须在许多可供选择的行动中选择一项预 定的行动，该行动既影响其自身的收益，也影响 另外一个个体(委托人)的收益  委托人具有付酬能力并拥有规定付酬方式和数量 的权力 3 构成委托—代理关系的基本条件  条件二:代理人与委托人都面临市场的不 确定性和风险，且他们二者之间掌握的 信息处于非对称状态;  (1)委托人不能直接观察代理人的具体操作行为  (2)代理人不能完全控制选择行动后的最终结果 4 构成委托—代理关系的条件(例子)  委托人 代理人  政 府 国资委  国资委 国有资产运营机构  国有资产运营机构 董事会  资本家、股东 经理  证券投资者 经纪人  投保人 保险公司  厂商 零售商  病 人 医 生  生产厂商 百货公司 5 委托—代理关系的基本模式  第一、单个委托人与单个代理人的对策模型，  如：医生与病人；  第二、单个委托人与多个代理人(复合代理人)的对  策模型，如中央政府与若干家垄断信息厂商；  第三、多个委托人(复合委托人)与单个代理人的对策  模型，如数干个计算机个人用户与“国联在线”  公司；  第四、多个委托人与多个代理人的对策模型，如保险  市场上多家保险公司争夺投保人的竞争；  第五、单个或多个委托人与代理人之间彼此均为委托  人和代理人的对策模型，如瞎子背瘸子后，彼  此均为委托人和代理人 6 委托-代理问题的产生根源  由于构成代理关系双方的条件各异,需要有别,行 为目标也就会有这样或那样的冲突,而且信息的 不对称也使委托人很难验明代理人的实际行为 是否合理或面临着验明这一情况的费用会很高. 因此,如何协调好代理关系