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我国保险资金最优投资比例问题研究 中文摘要 在保险金融化的国际潮流以及中国经济转型和经济逐渐开放条件下，保险投 资既是现代市场经济条件下保险企业金融属性的内在要求，也是保险业应对经济 环境变化以及金融市场发展的必然选择。我国的保险投资从无到有已经经历了二 十多年的发展，有了初步的投资规模，也积累了一些投资经验，但还存在着许多 急待解决和完善的问题。其中比较突出的问题就是对保险资金投资渠道窄、投资 工具少、投资比例不合理的问题，这严重制约着我国保险投资的收益，限制了保 险业的发展，而当前关于保险投资的文献又很少专门针对此问题进行研究，因此 这一问题成为我国保险资金运用领域急需解决的问题。 基于上述背景，本文以保险投资的比例为研究对象，意在找出保险资金最优 投资比例，解决保险资金资产配置不合理的问题。文章采取理论和实证分析相结 合的研究方法，在分析保险资产配置理论基础上，通过对目前现有的三个保险投 资模型的研究和比较，最终选择考虑承保风险因素的投资比例模型，根据我国各 类保险投资的规定及我国保险公司的投资现状和证券市场的运行情况，提出当前 我国保险业投资的最优投资比例和次优投资比例，并提出拓展保险资金运用渠 道、优化金融市场环境、加强资产负债匹配管理等相关政策建议，解决了长期以 来制约我国保险投资发展的瓶颈问题，对我国保险资金的高效合理运用具有实际 的指导意义． 本文的主要创新之处为以下两点：一是运用比较分析的方法，对发达国家的 保险资金投资比例状况进行分析、对比、总结，并提出对我国保险资金投资比例 的确定有何借鉴之处。二是根据2004年以来的数据，对保险资金投资银行存款、 债券、股票、证券投资基金的比例进行了测算，在理论最优比例的基础上结合我 国的实际情况给出的相应的投资范围，这对当前的保险投资来说具有实际的指导 意义，有助于保险资产的合理配置和保险资金的高效使用。 关键词：保险资金现状问题最优投资比例次优投资比例策略 Ⅱ Abstract UnderthecircumstancethatfinanceiStheintemationaltrendforinsuranceas wellasthe inChinais and economy restructuringgraduallyopeningup，insurance investmentisnot theinherent offinancialattributeforinsurance only requirement inthemodemmarket alsotheinevitablechoiceforthe enterprises economy,but insuranceto ofenvironmentand offinancial industryresponsechanges development market．InsuranceinvestmentinChinanot hasacertain also only scale，but accumulatedalotofinvestment more throughtwenty experience years’development， buttherearestill thatneedbesolved．Themost is manyproblems prominentproblem