财务分析的哈佛框架.pdf

财务报告分析的哈佛框架财务报告分析的哈佛框架 KKriishhna GG. PPallepu PPaull MM. HHeally Victor L Bernard 战略分析战略分析 （（SStrategy AAnallysiis ））：战略分析是财务报告分战略分析是财务报告分 析的重要起点。战略分析为后续的会计分析与财务分析打 下基础下基础。战略分析可以使企业认知利润动因与经营风险战略分析可以使企业认知利润动因与经营风险。 会计分析（Accounting Analysis ）：评估企业的会计数据 反映经营业务的程度。评价会计政策和会计估计是否合理， 判断企业会计数字的扭曲程度判断企业会计数字的扭曲程度。 财务分析（Financial Analysis ）：利用财务数据评估企业 当前和过去的业绩表现及其持续性当前和过去的业绩表现及其持续性。主要是财务指标分析主要是财务指标分析。 预测分析（Prospective Analysis ）：着重预测公司的未来 经营业绩并评估企业的表现。 战略分析战略分析Strategygy Analyysis 为什么要战略分析为什么要战略分析？？ • 为会计分析、财务分析与前景分析提供依据， 可以使企业认知利润动因与经营风险。 • 能够检查企业的会计政策与会计估计与其宣布 的战略是否的战略是否一致致。。 战略分析的主要内容战略分析的主要内容 行业分析行业分析 （（Industry Analysis ））：分析分析一家企业的利家企业的利 润潜力，首先要分析的是其所从事行业的利润潜 力力。专业投资者都是专业投资者都是 “自上而下自上而下”分析分析； 竞争战略分析（Competitive Strategy Analysis ）：成 本优势本优势 （（costcost leadershipleadership ））还是差异化还是差异化 （differentiation ）? 企业自身战略分析企业自身战略分析 （（CorporateCorporate StrategStrategy AnalAnalysissis ）） 案例案例——北海国发北海国发 （（600538600538 ）） • 年1212月月2525 日北海国发路演日北海国发路演 • 据湖北的潜江制药（600568 ）2001年4月份招股说明书称： ““据中国药事信息网据中国药事信息网，北京在线软件北京在线软件开发有限责任公发有限责任公司1999 年9月《眼科用药市场分析报告》显示，国内眼科用药主要企业按销 售收入和利润总额排序，我公司均位居第一；1998年按销售金额计 算算，眼科用药市场占有率为眼科用药市场占有率为11％；全国滴眼液产量排列前六名的产全国滴眼液产量排列前六名的产 品中，本公司产品均位居前列，其中环丙沙星滴眼液居全国第一、 氧氟沙星滴眼液居全国第二。公司晶牌滴眼液系列产品的产量、销 售量售量、销售额和市场占有率在全国同行业位居第销售额和市场占有率在全国同行业位居第一；全国滴眼液产全国滴眼液产 量排列前六名的产品中，本公司的产品均位居前列，其中环丙沙星 滴眼液居全国第一，氧氟沙星滴眼液居全国第二；本公司的眼科用 药全药全国市市场占有率达占有率达到11％以上上。”” 滴眼药行业比较滴眼药行业比较 （（根据报表根据报表）） 滴眼液 2002上 2001 2000 1999 万支万支 未知未知 未知未知 3325 2897 潜江制药 万元 1211 2529 2616 2195 万支 375 709 640 551 北海国发 万元 14