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环渤海地区金融发展与经济增长关系实证研究 　　摘要:金融发展对经济增长有一定的影响,本文通过回顾相关文献,利用计量经济学的回归分析方法对环渤海地区京、津、鲁、冀四省市的金融发展与经济增长的关系进行了实证研究,得出金融发展在各地区对经济增长的影响程度不同的结论。并根据这一结论对各地区金融发展提出建议,以促进该地区金融发展对经济增长的正面影响。 　　关键词:环渤海地区;金融发展;经济增长 　　中图分类号:F830文献标识码:A文章编号:1007-4392(2009)06-0059-03 　　 　　一、关于金融发展与经济增长的理论 　　 　　(一)金融发展理论 　　戈德史密斯在1969年发表的《金融结构与金融发展》一书中首次提出了金融结构的概念。他认为“金融结构主要是指各种金融工具和金融机构的形式、性质、相对规模及其作为金融上层建筑与经济基础结构之间的关系”。他还指出金融发展就是金融结构的变化。戈德史密斯分析了35个国家从1860-1963年的金融结构与经济发展的问题,得到的结论是“如果以十年为跨度考虑,能够发现经济与金融发展之间存在一种粗略的平行关系”。一个经济体的金融结构在一定程度上能够使资金流向最佳使用者方向,从而获得较高的收益,并且能够促进经济增长,改善经济绩效。 　　在这本书中他还提出了金融相关比率这一指标,指的是金融资产价值与全部实物资产即国民财富价值之比,全部实物资产大致可以用当期国民生产总值表示,而金融资产主要包括金融部门、非金融部门和国外部门发行的金融工具。这个指标的提出为量化衡量一国经济增长与金融发展之间关系奠定了基础。 　　(二)金融抑制理论和金融深化论 　　在1973年和1988年麦金农和爱德华?肖,先后在《经济发展中的货币与资本》和《经济发展中的金融深化》书中提出了“金融抑制论”和“金融深化论”。他们的理论主要是针对发展中国家经济状况提出的。 　　麦金农在书中指出发展中国家普遍存在货币化程度低,金融市场分割,政府管制严格等会扭曲资源配置的因素,因此发展中国家的稀缺资源往往没有流向高收益的经济领域反而流向了一些拥有特权但是投资机会不好的地方。市场与资金来源的割裂使???企业和个人被排除在金融发展与经济增长的过程之外,企业对内源融资型资本积累更为依赖,但是发展中国家的名义利率往往低于真实利率使得私人部门的储蓄受到抑制,产生了“金融抑制”的现象。针对这种情况要求发展中国家建立有效率的金融体系,使得企业能够顺利从金融市场融资,从而形成储蓄与投资良性互动的市场环境。这样的市场还要求政府减少对市场的干预,真正实行金融自由化。 　　指出货币余额只是货币体系的债务,并不是财富,它与实物资本不存在替代关系。由于发展中国家经济普遍落后,金融市场分割,政府干预使利率低于市场利率,再加上通货膨胀率的存在,实际利率其实为负值,从而无法促进国内储蓄水平提高,投资资金的来源受到限制,国内经济增长速度慢。因此应该放弃金融抑制,实行金融深化。具体的措施:(1)提高国内私人部门的储蓄与收入之比;(2)增加政府部门的储蓄;(3)促进收入分配平等;(4)促使产出与就业稳步增加;(5)以市场为导向分配资金流向。 　　 　　二、 京、津、鲁、冀四省市实证分析 　　 　　在从理论方面对金融发展和经济增长进行回顾以后,下面从现实出发对两者关系进行实证检验。本文拟选用环渤 　　海经济带上的北京、天津、河北、山东为研究对象。因为这四省市所处的环渤海经济带是我国继珠三角和长三角后又一个充满活力的经济区域,是国内经济增长的重要来源地,这四地包含北方金融中心北京和金融重镇天津,以及经济发展迅速的山东省和具有区位优势的河北省,能够反映环渤海地区的金融发展情况。 　　(一)选用的指标和数据来源 　　本文选择金融相关比率来反映金融发展规模。这里的金融相关比率与戈德史密斯最初提出的金融相关比率有所区别,一方面,现实的统计指标中已经不统计国民生产总值而是统一使用国内生产总值代替,另一方面,在所选择的四地中金融资产主要以银行各项贷款总量为主,由于各地上市公司的分布不均匀并且变动性大,所以股票市值没有被列入金融资产中。 　　金融相关比率= 　　选用存贷款转换率来反映金融效率。选取各地区人均GDP来衡量经济发展水平,为消除价格因素对人均GDP的影响,使用居民消费额价格指数对GDP进行缩减。 　　存贷款转换率= 　　数据来自《中国金融统计年鉴》、《中国统计年鉴》。 　　(二)区域金融发展与经济增长关系的实证 　　根据金融发展与经济增长的关系,设定模型,其中RGDP表示人均GDP,FIR表示金融相关比率,SLR表示存贷款转换率。 　　根据数据计算结果见表1,表2。从表1中结果可以看出:1993-1996年间北京、天津、河北、山东