政策性金融对我国企业跨国经营金融支持研究 .docVIP

政策性金融对我国企业跨国经营金融支持研究 　　摘　要：在经济全球化的背景下，需要建立一套完整的支持企业“走出去”的金融政策体系，增强提高国际竞争力的国家手段。为此，需要通过政策性资金来提高直接与间接支持模式的政策效果，建立以间接支持模式为主的政策性资金运作方式，探讨政策性资金运作与构建市场融资体系的互动关系，并提出相应的政策性建议。文章的分析表明：政策性资金的运用应当以间接模式为主，这样可以改变商业性机构和社会投资者的风险―收益分布，发挥政策性金融的杠杆作用。在此基础上，还需要进一步研究开发性金融和以市场化方式实现政策性目标的运营机制等问题。 　　 　　关键词：政策性金融；海外投资：金融支持 　　 　　实施“走出去”战略，是我国对外开放总体战略的重要组成部分，也是任何经济大国发展到一定阶段之后和适应经济全球化趋势的必然??择。有效实施“走出去”战略需要知己知彼，同时做好对内协调和对外协调两件事。加大金融支持，提供有效的金融服务，是有效实施“走出去”战略的重要一环。当前，如何进一步改进和完善金融服务，支持企业更好地“走出去”，是我们面临的一个重要课题。 　　 　　一、我国企业跨国经营的现实环境与融资困境 　　 　　从20世纪70年代末期至80年代中期，我国海外投资的投资主体是中央部委　级大型外贸公司、省级外贸企业、大型金融和远洋运输企业，投资领域主要集中在贸易、航运、金融、海外工程承包等行业。随着我国对外经贸关系的迅速发展，中国企业开始越来越多地尝试直接跨国投资生产经营，从20世纪80年代中后期至90年代中期，对外投资领域开始扩大到资源开发、加工制造业等领域。20世纪90年代中期以后，国有大型能源、资源企业纷纷走出国门，投资建厂建矿，中国企业海外投资重点逐步转向自然资源开采和加工制造业。从整个产业和地区投资看，2003年以后，尤其是以2004年为转折点，中国企业海外投资能源、资源型取向极为明显，产业和地区投资主要围绕能源、资源丰富地区开展，如拉美地区，同时，随着中国内地企业尤其是制造业企业的国际竞争实力增强，???家电产品制造企业和少数信息产品制造企业为代表的中国制造企业海外投资设立研发、制造中心的力度也在逐渐加大。 　　目前承担对中国企业提供海外投资政策性融资支持职责的唯一机构是中国进出口银行。1997年，根据中国人民银行的批示，中国进出口银行正式开始对中国企业的海外投资活动提供融资支持。随着“走出去”战略的提出和具体落实，我国政府对企业的海外投资活动从较为限制转为鼓励、引导、促进和保护，从鼓励以出口为目的的海外投资扩大到以资源占有和开发、获取技术为主要目的海外投资，与政府政策导向的转换相配合，中国进出口银行对我国企业海外投资的支持力度也因此开始逐渐加大，特别是进入2003年以后，国家明确对海外投资活动要大力支持。政策的全面“开禁”使进出口银行海外投资信贷业务发展势头尤为迅猛。然而，相比方兴未艾的中国企业海外投资的融资需求来说，中国进出口银行海外投资融资服务依然还有很大空间，而且自身也存在着一些问题。 　　政策性金融是长期稳定资金的重要供给者，但我国的现实情况却是它们无法满足经济增长和海外投资对长期稳定资金的需求。我国政策性银行组建的主要目的是接受原四大国有专业银行的政策性金???业务，为国有专业银行的商业化改革扫除障碍，因而自组建之初就背上了沉重的政策性呆帐形成的不良资产包袱。而且，在实际工作中，传统的政策性银行作为政府出纳。存在着严重的制度缺陷，它们主要依赖政府补贴，实行保本微利的目标。由于我国政策性银行资本补充仅仅依赖政府注资或政府担保下的债务融资，单一的资本补充渠道使其资本充足率随着银行贷款规模的增加而进一步降低。资本充足率低直接影响了我国政策性银行抵御风险的能力。低资本充足率和高不良贷款率是我国政策性银行的现状，要维持政策性银行的运转只能依靠政府的财政补贴。这种低效率和高风险的现状不仅影响到其自身的资产回报率，从而制约了其长期运作的能力，而且也限制了其政策性金融功能的发挥。 　　与此同时，在企业跨国经营的国际竞争中，由于各国政府的积极参与和相关产业本身具有的特点，除了具备普通商品的竞争特点外。还在国际竞争中出现了一些特有的“潜规则”。目前，这些国际竞争潜规则的运用愈演愈烈，并呈现出多样化的发展趋势，并具有高级性、跳跃性、带动性和干预性等特点。干预性是指国家通过政府政策的扶持和引导，使其在某些产业能够取得竞争优势，发展成为国内支柱产业并成功参与国际竞争，从而改变国际市场的竞争格局。国际竞争已经从价格、成本、质量、品牌等传统要素的简单竞争转向制造与运营管理互动能力、产业资本与金融资本互动能力、企业与政府互动能力等综合要素的多层次竞争。国际竞争潜规则的主要手段表现在外交、金融、制度和技术等方面