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加拿大小额借款人融资现状
加拿大小额借款人融资现状
内容提要:本文考察了行业集中度和保护程度较高的加拿大银行业,中小企业的商业融资和居民(尤其是非优级贷款人)住房融资的情况。结论是中小企业的融资渠道相当充分,但大银行的垄断地位及其对风险的低容忍度,致使高风险项目的融资状况堪忧。风险投资所存在的问题(与大量的、拥有税收优惠政策的工会基金有关),更恶化了那些创新型中小企业的融资窘境。虽然加拿大的住宅金融市场非常发达和复杂,但其次级贷款融资尚处于襁褓阶段,进一步开发(同时避免近年来美国市场的过度发展)将对该市场大有裨益。尽管近来出现了一些创新产品,对加拿大人而言,住房融资的选择仍然非常有限,甚至五年以上的按揭贷款都非常少见。加快证券化将有利于中小企业的商业融资和居民住房融资这两个市场的发展。
关键词:银行竞争中小企业融资按揭融资 次级贷款
中图分类号:F833/837文献标识码:A 文章编号:1006-1770(2008)07-08-04
一、 介绍
由于最大的5家银行占银行业总资产的85%,加拿大银行业的集中度很高。而且,由于受到限制收购原则1的保护,实际上大型银行之间的合并是被禁止的,使这5家银行得以免于相当的竞争压力。另一方面,在以小型国内银行、信托和按揭贷款公司、存款互助会(credit union)、外资银行分支机构以及其他金融机构组成的边缘地带,竞争压力依然存在。
因此观察金融系统能在多大程度上将资金分配到最有效率的地方是非常有趣的事情。尤其是,人们可能会想那些在现有状态中如此舒服的大银行是否甘冒风险进入小额借款市场,因为确认这些借款人信用度的成本可能很高、而回报却不确定。我们关注这两个领域:中小企业的融资以及信用记录有缺陷的借款人的按揭贷款。我们观察加拿大这两个市场的发展状况以及国内银行和整个金融系统在这些领域的服务状况。
我们发现从总体上来说加拿大中小企业的融资渠道相当充分。同时,对这些企业的服务也有很大的改善空间,如在记录保留和账目核对方面等。客户经理的高流动率和其他一些恼人的事情导致将近一半的加拿大中小企业认为融资是最头痛的事情。而且,风险较高的企业很难得到贷款,因为银行不愿意超过其极低的风险容忍度,他们宁愿摈弃这些风险而不是要求更高的利息。一般风险较高的项目都是在风险投资市场找到另外的融资渠道,但由于加拿大风险投资市场的孱弱,问题就显得更为突出。
那些文件不完整或者信用记录有污点的个人按揭贷款市场的发展仍然处于襁褓阶段。虽然这可能使加拿大幸免于这次发生于美国的次贷危机,但它也降低了某几类人的住宅拥有率,包括自己创业的人和新移民。由于大银行无甚兴趣,非优级贷款市场就为那些专门的贷款公司所垄断。过去几年更先进的信用风险模型技术和证券化的发展刺激了该市场的发展。不幸的是,这个刚起步的市场可能会因美国次贷危机的影响而倒退。
总体上来说加拿大金融系统在将资金从富余方转到需求方的中介功能方面运行地非常不错。但是鉴于银行不愿意对风险定价,一些风险较高的借款人发现在加拿大融资要比在其他国家困难。而且,银行似乎认为自己的社会责任之一就是使借款人免受不谨慎的风险,在银行认为风险过度时,不仅通过揭示风险,而且采取紧缩信贷的手段。从银行业务角度而言,这种观点是保守的,从借款人角度来看也是家长式的专制作风,这有利于金融系统的稳定,但可能因抛弃了活跃的公司和个人、损害了经济创新而导致一定的效率损失,
二、 中小企业融资
(一) 加拿大的中小企业
加拿大中小企业的就业人数超过100万、占总体就业的64%,对加拿大经济发挥着重要作用。但是小企业融资却可能是一个大问题。
小额贷款的收益有时还无法补偿金融机构付出的管理费用。此外,很多中小企业刚起步、信用记录很少甚至没有,可以保证贷款的有形资产也寥寥无几。大部分中小企业的经营设想和创新产品都未经市场考验,其商业成功的可能性是不确定的。由于这些因素,全世界中小企业的融资都面临困难,而政府支持是非常普遍的。
上世纪90年代,加拿大中小企业经历了一段尤为艰难的时期,当时该行业从1991年衰退中恢复的时间要长于经济中的其他行业,而融资困难显得尤为突出。政府采取了一系列措施帮助这些小企业,包括将加拿大小企业融资法案(Canada Small Business Financing Act)替代了原来的小企业贷款法案(Small Business Loan Act),并且重新定义了加拿大商业发展银行(the Business Development Bank)的经营使命。此外,为了能够更全面地审视问题,加拿大政府在1999年启动了中小企业融资数据调查项目(SME FDI),加拿大产业部、统计部和财政部都是主要的参
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