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基于利益相关者我国企业财务管理目标选择初探 　　中图分类号:F810 文献标识码:A 　　内容摘要:本文针对目前会计制度中存在的一些财务管理目标问题,通过分析利益相关者对企业财务管理目标选择的影响,指出我国企业财务管理目标的最优选择,应是兼顾利益相关者差别利益要求的利益相关者价值最大化。 　　关键词:财务管理目标 利益相关者 价值最大化 　　 　　传统财务管理目标理论观点评述 　　 　　利润最大化。这种观点认为,利润代表了企业的财富,利润越多说明企业的财富越多。这里的利润是指会计利润,计算有据可循也易于理解,且便于和现行会计报表体系接轨,它不仅可以直接反映企业创造剩余产品的多少,而且也从一定程度上反映出企业实力的高低和对社会贡献的大小,同时利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。虽然,以利润最大化作为财务管理目标具有一定道理,但该目标也存在着重大缺陷,它没有明确企业赚取利润的最终目的是为了什么,也未能正确处理收益和风险的矛盾、目前利益和长远利益的矛盾,可能造成企业片面追求利润最大化,导致企业严重的短期行为。所以,把利润最大化作为企业的财务管理目标是不太恰当的。 　　股东财富最大化。它是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。持这种观点的人认为,股东创办企业的目的是扩大财富。然而,现代企业不只是股东才承担风险,其他利益相关者也承担着相当大的风险,所以股东财富最大化的观点在适用范围上存在限制。股东财富最大化目标就是要尽可能提高普通股每股市价,这是与西方国家发达的经济发展状况相适应的;相比较而言,我国证券市场不成熟,股价的高低不能真正反映股东财富的多寡。该目标不适合现阶段我国国情,股东财富最大化片面强调股东一方的财富最大化,这就不利于充分调动企业利益主体各方的积极性,不利于建立企业利益制衡机制;将股东财富最大化作为理财目标,事实上是将企业经营绩效单纯地与市场联系在一起。目前,我国的证券市场受多种因素的影响,股票价格和企业的业绩并没有必然的联系,股票市场上投机过度,无法采用股东财富最大化目标。所以,把它作为我国企业的理财目标也不太合适。 　???企业价值最大化。企业价值指的是企业总资产的市场价值,它反映企业潜在或预期获利能力,是通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值最大。该观点的不足表现在企业价值最大化是一个抽象而且不好具体确定的目标。该目标很难分解,不能把它落实到各经济责任单位、个人,使得在实际工作中不易被企业管理当局和财务管理人员所把握;在实际工作中未能把组成企业的各经济利益主体的目标明确表示出来,可能导致企业所有者与其他利益主体之间的矛盾,因为该目标直接反映了所有者的利益,可能与债权人、经理人员、内部职工和社会公众等希望实现的利益目标发生矛盾;忽视企业对社会责任的履行,因为企业要履行社会责任必然要影响到其价值的增加;忽视对人力资源无形资产等方面的开发与投入,因为这些资源难以计量无法反映企业价值的增加。可见,企业价值最大化目标也不适合作为我国企业的财务管理目标。 　　通过以上分析可以看出,对于财务管理目标的选择主要取决于企业目标的选择。以上各观点从不同方面反映了企业目标并具有一定的合理性,但它们都认为企业仅仅是出资者的企业,这和过去工业经济时代相适应,强调资本雇佣劳动,资本的拥有者(出资者)掌握着企业的控制权和剩余索取权,因而企业服务的目标也就是为保证出资者的利益,相应地企业理财的目标也就是出资者利益最大化。但是,随着知识经济的到来、人力资源在企业中地位的不断提高以及公司股权越来越分散,企业已不再仅仅是出资者的企业了。现代企业观告诉我们:企业是相关利益者(Stakeholders)的集合体,它为了这一集合体各方的利益而进行经营活动,这一集合体的各方都被认为是企业利益的贡献者和分享者,剩余索取权和控制权不再唯一地属于出资者,企业必须考虑到经营活动对各个相关群体乃至整个社会的影响,因而企业财务活动的目标就应为这些相关利益者服务。 　　 　　影响企业财务管理目标选择的利益相关者 　　 　　1963年,斯坦福研究所首次提出了利益相关者概念。1965年美国学者安索夫(Ansoff)最早将该词引入管理学界和经济学界,认为“要指定一个理想的企业目标,必须综合平衡考虑企业的诸多利益相关者之间相互冲突的索取权,他们可能包括管理人员、股东、工人、供应商及分销商”。进入1980年以后,利益相关者理论的影响开始扩大,并促进了企业管理理念和管理模式的转变。弗里曼(Freeman,1984)认为“利益相关者是能够影响一个组织目标的实现或者受到一个组织的目标过程影响的人”。可见,任何一个企业都有许多利益相关者,企业作为一个多方利益相关