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伊战与非典引起的思考 　　近期全球关注的两大焦点是国际上的伊战与国内的“非典”，有形与无形两场战争，都将直接损伤世界经济与金融心理，使全球已经脆弱的经济愈加不利，使紧张的金融心理愈加恐慌。全球经济与金融层面的波动已经引起广泛关注，而我国经济受到伊战与“非典”双重影响的压力也不容忽视。 　　 　　伊战引起世界经济困惑加大 　　 　　尽管近日美国总统布什宣布伊拉克战争重大作战行动结束，而非最后结束，使伊战处于收尾状态。但伊战进展的过快已经超出预期，茫然不知所措感进一步加大国际金融市场投资投机抉择的艰难，而这种局面的出现与经济联系愈加紧密与直接，难以预期和判断较为严重。 　　市场技术与周期因素作用加大――战争之后外汇市场较为注目的美元兑欧元的变化，不仅给予投资者以操作获利空间，同时也是市场价格走势技术周期与运行周期的自然调节，在经济不明朗或干扰性因素增加的情况下，金融商品涨跌的相对均衡波动，使规避防范风险的心理与技术操作愈加谨慎，波动周期愈加缩短，短线的调整愈加频繁，致使市场自身技术周期的运作凸显。必威体育精装版数据显示，去年全球外国直接投资继续出现萎缩趋势，其中流入美国的外国直接投资急剧减少近80％；但预期短中期，即2003年～2007年，美国将依然是外国直接投资重要的目标与区域，并将继续占到全球外国直接投资的1/4以上，全球外国直接投资的增幅将会远超过国际贸易与GDP的增长。因此，目前市场技术性调整的战略、策略更为突出，金价和油价的波动具有技术性因素，同时市场心理隐忧与风险意识较为明显，金融价格波动温和而谨慎。 　　经济信心与基础状况浑浊加重――随着美伊战争的持续，政治层面对金融价格的影响有所淡化；并伴随国际经济金融机构以及主要国家对各自经济前景预期的不乐观，国际资本流动关注的焦点也重新回到了经济层面，使汇率、股价走势处于贴近与有违经济基本面的状况凸显。首先是美国经济，其预期不确定中，依然具有明显的对比优势。美国近期公布的2003年第1季度的经济增长为1.6％，高于去年第4季度的增长水平；美联储预期下半年美国经济有可能加快复苏，预计增长率在3.5％～4％。但是美国大企业公司执行长预期美国经济今年为2.2％，而美国国民60％以上认为经济将可能恶化。综合分析，美国经济再现衰退可能依然不能排除，因此，美元汇率受挫明显显现，其中也有战略策略的运用。目前美国经济政策层面或经济基本面依然不乐观，不仅难以使经济信心恢复，而且对投资心理的抑制明显，国际投资的观望状态，使美元贬值时隐时现，不稳定的心理加大投资波动盘整，投机性因素明显推进价格波动频率与幅度，市场稳定性有待考验。 　　政策抉择与经济协调关系复杂――国际投资产品价格走势的变动不仅与经济表现直接联系，而且与财政、贸易、货币、利率水平直接挂钩。虽然目前美欧日3种主导货币利率有差异，但对比度在逐渐缩小；然而更为重要的是美联储利率调控的战略远谋，不仅受到突发政治因素的干扰，也受到经济环境急剧恶化的牵制，利率调控的效应明显有所被动；但美联储货币政策的灵活性与主动空间明显优于欧洲和日本，强势货币政策指导的灵活贬值策略，使利率略不利转嫁化解略显效应，加大欧元与日元压力突出。特别是当前欧元投资渴望回报的推力，使欧元汇率走强中缺少经济支持，欧元利率优势暂时成为吸引资金焦点，但任何潜在的不确定性，都将有可能再度恶化欧元区经济与欧元货币稳定，经济衰退不可避免。欧元经济与汇率走势的不对称，不仅是国际投机的炒作，同时也具有美国战略技术的巧妙运用，美欧货币竞争使国际经济与区域经济协调愈加激烈，政策抉择愈加艰难，利率对资金流动的调节处于弱化或“空洞”，国际资本市场的动荡面临风险与不确定。 　　国际形势并不会随着伊战基本结束而稳定，不确定因素依然是潜在的风险，依然不可掉以轻心。目前经济前景的悲观与难以确定不仅蕴藏风险，更有可能预示更大动荡，乃至危机局面的出现，其中包括美国经济再现衰退，亚洲区域以及全球“非典”所产生的冲击，无疑也加大美国经济复苏的阻力，经济全球化的联体效应，也加大美国对外依存的系数。 　　 　　“非典”引起世界经济不景气加重 　　 　　当前亚洲以及逐渐向全球扩散的“非典”疫情，并不亚于当年亚洲金融危机的冲击。标准普尔预计今年亚洲多数国家的经济增长将明显放缓，经济增长将下降1％，“非典”给亚洲经济造成的损失将为106亿美元，而全球经济损失将达300亿美元。目前亚洲主要国家或区域经济增长指标已经有所下调。此前全球普遍性下降预期中，亚洲相对稳定较为突出。我国香港地区3月份的消费物价指数已经呈现连续53个月的跌势，未来通货紧缩将会进一步恶化；目前旅游业、零售业、餐饮业的不景气逐渐加重，香港经济面临严峻考验。新加坡的经济增长预期已经从原来的3.1％下调为2.6％，“非典”已经严重干扰了新加坡的